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新能源汽车行业专题报告-特斯拉及造车新势力三季报对比分析 1.特斯拉：业绩大幅提升，盈利持续向好 连续九季度实现盈利，净利润创新高：特斯拉?2021Q3?营收?137.57?亿美元，?同比大增?57%，环比提升?15%，主要受益于车辆销量增长和成本下降。GAAP准则下净?利润为?16.18?亿美元，创历史新高，2020?年同期为?3.31?亿美元，同比大增?389%，连续?第?9?个季度实现盈利，环比增长?42%；非?GAAP准则下（扣除股权激励费用影响）净利?润?20.93?亿美元，同比增长?139.47%，环比增长?29.52%。营业利润率达?14.6%、实现较?高盈利水平，同比增长?5pct，环比增长?3.6pct。此外，比特币减值损失约?5100?万美金。 2021Q3?自由现金流同环比提升，资本开支显著增长：2021Q3?经营性现金流?31.47?亿美元，同环比+31%/+48%；资本开支为?18.19?亿美元，同比+81%，环比+20.9%，投资?主要用于柏林、德州产线建设。2021Q3?自由现金流?13.28?亿美元，同比下降?4.8%，环?比提升?114.5%。截至?2021Q3?末，公司在手现金?161?亿美元、环比有所下降，主要受债?务偿还和融资租赁支付合计约?15?亿美元影响。 汽车业务盈利显著增长，储能业务盈利能力相对改善：汽车业务?2021Q3?营业收入?