20230609-广发证券-洪九果品-6689.HK-龙头鲜果集团，高效管理供应链打造品牌.pdf

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2023-06-12 发布于重庆
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[Table_Page] 公司深度研究|食品、饮料与烟草证券研究报告 [Table_Title] [Table_Invest] 【广发商社海外】洪九果品公司评级买入当前价格 17.54 港元（06689.HK ）合理价值 27.72 港元报告日期 2023-06-09 龙头鲜果集团，高效管理供应链打造品牌 [Table_BaseInfo] 基本数据 [Table_Summary] 核心观点：（若无特别说明，本文所用货币为人民币）总股本/流通股本（百万股） 1417.07/947.39 总市值/流通市值（百万港元） 24855.34/16617.29 ⚫ 消费升级带来优质水果需求增加，高端水果增长强劲，供给端产业链一年内最高/最低（港元） 96.00/14.62 整合等趋势利好龙头公司份额提升。根据公司招股书，我国鲜果分销 30 日日均成交量/成交额（百万） 2.29/42.34 市场规模由2017 年的7451 亿元增长至2021 年的 1.1 万亿元，复合近3 个月/6 个月涨跌幅（% ） -40.64/-19.60 年增长率为9.5%。供应链垂直整合、数字化、标准化、品牌化为水果分销市场主要发展趋势，龙头公司具备相应优势，有望提升市场份额。 [Table_PicQuote] 相对市场表现 ⚫ 公司选品战略为主攻六大核心进口单品，依托强供应链、数字化、强渠道、品牌化等战术达成。洪九果品是全国领先的多品牌鲜果集团，聚 208% 159% 焦高端进口水果和高品质国产水果。公司以榴莲为首的六大核心单品，