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正文目录 回顾与展望 5 美国债务上限博弈，国内经济不及预期 5 展望：配置正当时，从库存、成本、需求看行业比较优势 7 总量观点 8 经济恢复略低预期，稳增长仍需着力扩内需 8 房地产或处底部向上早期，恢复速度可能偏慢 11 企业进入被动补库阶段 13 供给先于需求回升，复苏动力不足 14 外需回升需待明年 15 企业利润回升取决于复苏强度 16 各行业观点总结与展望 17 电力设备及新能源 17 光伏：关注需求旺盛及产业链价格调整下部分环节 17 新能源汽车锂电：电池板块需求向好，龙头盈利性稳固 18 风能：持续关注海风出口，提前布局整机厂商 18 氢能：上游制氢景气不减，建议关注储运环节 18 大消费 19 消费趋势：低基数下创新高，实质提速有限 19 食品饮料：分化明显，零食及啤酒表现较好 19 非白酒食饮：关注零食、益生菌、速冻及预制菜 20 美容护理：静待 618，行业复苏，监管加强 20 资源品及周期 21 石油石化：边际博弈变化，暖冬促使需求低于预期 21 建筑建材：复苏波折前进，关注管网、消费建材 22 化工：把握需求回暖及成本修复后的机会 22 农林牧渔：猪价继续磨底，把握板块调整后的机会 22 大健康