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是指被投公司在约定期间能否实现承诺的业绩，通常以净利润作为对赌标的。这
是对赌协议的核心。
一、财务业绩 赔偿：赔股份、赔钱。（后者更普遍）
注意：设立合理的业绩增长幅度；最好将对赌协议设为重复博弈结构，降低当事
人在博弈中的不确定性。
是指被投公司在约定时间能否上市。
二、上市时间 赔偿：回购股份、赔钱。（前者更普遍)
注意：为了防止万一证监会审核不通过，一般表面上会像证监会递交材料解除对
赌，而私下又会跟公司再签一份“有条件恢复”协议。
是指与财务业绩相对，对赌标的也可以是非财务业绩。包括KPI、用户人数、产
量、产品销售量等
三、非财务业绩 赔偿：赔股份、赔钱。（后者更普遍）
注意：最好留有一定的弹性空间，让协议更均衡可控
是指被投公司在约定期间会否发生不符合章程规定的关联交易
四、关联交易 赔偿：按关联交易额的一定比例赔偿投资方损失
注意：关联交易是为了防止利益输送，而对赌协议中的业绩补偿也是利益输送的
一种
是指若公司向投资方披露对外担保、债务等，在实际发生赔付后，投资方有权要
求公司赔偿
五、债权和债务 公式：公司承担债务和责任的实际赔付总额 * 投资方的比例
目的：防止被投公司那投资人的钱去还债
是指公司上市或并购前，大股东不能通过其他公司或关联方从事与公司竞争的业
务
六、竞业限制
注意：要考察创始人之前是否有未到期的竞业禁止条款
是指对约定任一方的股权转让设置一定条件，当条件达到时才可以进行股权转
让。
七、股权转让限制 注意：在投资
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