绿色金融与重污染企业信息披露质量提升——基于绿色金融改革创新试验区的准自然实验.pdfVIP

总38卷 第2期 兰州财经大学学报 Vol.38 No.2 2022年4月 JournalofLanzhouUniversityofFinanceandEconomics Apr.，2022 绿色金融与重污染企业信息披露质量提升 ——基于绿色金融改革创新试验区的准自然实验* ● 姬新龙，李婉婷 （兰州财经大学金融学院，甘肃 兰州730020） 摘 要：基于2015—2020年A股417家重污染行业企业面板数据，以2017年我国建立的首批绿色金融改革创新试 验区为准自然实验，采用双重差分模型分析绿色金融对污染企业信息披露质量的影响，同时探讨企业性质和地区 金融业发达程度不同时，绿色金融对企业信息披露影响的异质性。研究发现：绿色金融试点改革地区的重污染企 业信息披露质量明显高于非试点地区，绿色金融通过增加融资约束倒逼了污染企业提升其信息披露质量。进一步 的异质性分析发现，相比国有企业，绿色金融对于非国有重污染企业信息披露质量的提升作用更加明显；同样，相 比金融业发达地区的企业，绿色金融对欠发达地区企业的信息披露质量提升作用更加显著。上述研究表明绿色金 融的试点改革表现出了良好的政策导向作用和公司治理效应，尤其对重污染企业信息披露质量的提升及其减碳降 碳的内在动力激发提供了新的经验证据。 关键词：绿色金融；重污染企业；信息披露；异质性检验 中图分类号：F064.1 文献标志码：A 文章编号：1004-5465（2022）02-0073-10 革创新试验区”，从实践操作层面开始全面推动和 一、问题提出 落实绿色金融的减排降污及经济绿色转型引导作 2030年二氧化碳排放量达峰转降，2060年前 用。首批试点地区包括广东省广州市、浙江省湖 实现碳中和，这一减碳降碳的“30·60”目标，彰显 州市和衢州市、江西赣江新区、贵州贵安新区、新 了我国积极应对气候变化、走绿色低碳道路、实现 疆维吾尔自治区哈密市、昌吉州和克拉玛依市，横 经济可持续发展的坚定决心，也预示着作为引导 跨东中西部地区。 性融资调节工具的绿色金融在减排降污中将起着 绿色金融作为一种创新性的碳减排政策导向 愈发重要的作用。实际上，在2020年双碳目标提 工具，是指金融部门把环境保护作为一项基本的 出之前，中国人民银行等七部委于2016年就已正 贷款政策，把与环境条件相关的潜在回报、风险和 式印发《关于构建绿色金融体系的指导意见》，我 成本融合进银行的信贷决策中，通过对社会经济 国成为全球首个建立完整绿色金融政策框架体系 资源的引导，促进经济绿色可持续发展的一种融 的国家。2017年，国务院试点建立“绿色金融改 资模式。绿色金融导向可以在信贷资金方面形成 * 收稿日期：2021-07-12 基金项目：甘肃省教育揭榜挂帅项目“甘肃碳排放权交易市场建设及减排路径研究”（2021-jyjbgs-08）；甘肃省软科 学项目“区块链技术发展现状及其在供应链金融领域的应用”（20CX9ZA049）；甘肃省软科学项目“绿色金 融助推甘肃省十大生态产业发展的路径研究”（20CX4ZA049）；甘肃省科技计划资助项目“技术型创业者 个体特征、创业行为、创业绩效评估与创业退出研究”（18JR3RA214）；兰州财经大学绿色金融创新研究团 队项目（2020CXTD09）。 作者简介：姬新龙（1982—），男，河南南阳人，博士，教授、硕士研究生导师，研究方向：金融投资与绿色金融；李婉婷 （1997—），女，甘肃定西人，硕士研究生，研究方向：绿色金融。