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昊帆生物投资价值分析报告 差异化竞争的全球多肽合成试剂细分龙头 2023年 06月 15 日 [Table_Invest]  公司概况：公司自设立以来，专注于多肽合成试剂的研发、生产与销售，产 未来 6个月公允价值区间 品覆盖下游小分子化学药物、多肽药物研发与生产过程中合成酰胺键时所使用的 全系列的合成试剂。2019-2022年，公司营业收入总体保持增长，从 2019年的 67.38-73.09亿元 1.92亿元增长到 2022年的4.47 亿元，年复合增长率 32.54%；归母净利润从 0.58亿元增长到 1.29亿元，年复合增长率 33.87%，整体业务水平持续向上。 公司基础数据  行业分析：公司所处细分行业定位为多肽合成试剂行业、分子砌块行业及蛋 发行前总股本 （百万股） 81 白质交联剂行业，多肽合成试剂是多肽药物、小分子化学药物合成中构建酰胺键 首次发行 （百万股） 27 的重要专用化学试剂，小分子化学药市场以及多肽药物研发蓬勃发展，多肽合成 发行后总股本 （百万股） 108 试剂需求量将进一步提升。缩合试剂为公司主要蛋白合成试剂产品，据肽研社统 发行后大股东持股比例% 47.4 发行占总股本比例% 25 计，预计到 2027年全球缩合试剂市场规模将达到 91.50亿元人民币。药物分子 砌块的景气度取决于药物研发行业的景气度 ，据 《World Preview 2018, 财务数据 2022-12-31 Outlookto 2024》中统计，2024 年全球分子砌块市场规模将达到 612亿美元。 股东权益 （亿元） 4.82  公司分析：作为生物医药行业上游的服务型企业，公司凭借品类齐全、性能 每股净资产 （元） 5.95 高效的多肽合成试剂产品建立的品牌优势，快速将市场需求更广、技术壁垒更高 净资产收益率% 30.63 的分子砌块和蛋白质试剂产品导入市场，并积极在脂质体与脂质纳米粒药用试 归母净利润 （亿元） 1.29 剂、离子液体、PROTAC试剂和核苷酸试剂等新型产品领域布局。丰富的产品矩 基本每股收益 （元） 1.60 阵是公司技术产业化的核心载体，可以充分满足生物医药领域下游客户的采购需 求。另外，公司坚持以市场需求为导向，专注于走专业化发展道路，把产品的研 分析师 王班 发作为企业发展的核心驱动力，实现企业的长期持续发展。经过公司近 20 年的