2020-2021年深度报告上海机场研究报告.docxVIP

PAGE 10 PAGE 1 文档来源网络整理 仅供参考 侵权联系删除 穿越山重水复，静待柳暗花明 [Table_Title]公蜀盈利中颖测及估值 [Table_Title] 公蜀盈利中颖测及估值 指标 2018A 2019A 2020E 2021E 2022E 营业收入（百万元） 9313.1 10944.7 4738.2 8223.6 11699.1 增长率yoy% 15.5% 17.5% -56.7% 73.6% 42.3% 净利润 4231.4 5030.2 (549.8) 2329.1 5110.6 增长率yoy% 14.9% 18.9% N/A N/A 119.4% 每股收益（元） 2.20 2.61 (0.29) 1.21 2.65 每股现金流量 2.32 2.54 (0.07) 1.78 2.79 净资产收益率 15.85% 16.70% -1.78% 7.49% 15.11% P/E 29.26 24.67 (225.63) 53.26 24.27 P/B 4.39 3.88 4.14 3.85 3.51 备注:股价取自11月04日收盘价 投资要点 国内收入规模最大，盈利能力最强机场。上海机场是国内营收规模最大的机场，同时也是国内盈 利能力最强的机场。上海机场2019年净利润规模（50.3亿）约为首都机场（24.2亿）的两倍， 高密度的国际航班及高比例的国际旅