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第二节,客户服务内容简介(十六) 投资银行的服务原则(四) 流动 流动性是指投资后的可退出机制,没有人会永远持有一只股票,投资者应可根据自己的意愿及风险喜好随时退出,一个流动性强,可随时退出的投资才是最大的安全保障. 投资银行提供可选择的坐市交易,为投资者的退出提供流动保障. 第三十页，共七十一页。 第二节,客户服务内容简介(十七) 投资银行的服务原则(五) 分享 投资银行的建议永远是鸡蛋不要放在一个篮子里.即便是当前看来极好的项目,也会随着时间的推移和竞争的加剧快速消解,投资银行对每个项目都建议4-12名投资者协同投资,即可利益分享,也能风险分担. 利益分享在时间上的反映就是在未来项目良好需要持续注资时,保留优先追加权,或出让这种优先权获得利益. 第三十一页，共七十一页。 第二节,客户服务内容简介(十八) 投资银行的核心竞争力 1, 引进投资承诺/合规委员会制度 2, 引进投资风险与控制机制,内控标准高于政府监管标准(公司自己的系统性标准,包括招募标准,承销标准,研究标准,应对冲突的标准,工作质量标准,团对合作标准,员工个人操收及行为标准,员工激励奖励考核标准) 3, 引进DEVA创意产业市值精算技术 4, 设立研究,交易,运营三个核心业务部门 5, 无形服务有形化,设立WP/技术服务/市场部,为客户提供装祯精美网站/估值建议书/信用评级报告 第三十二页，共七十一页。 第二节,客户服务内容简介(十九) 精品投资银行的服务选项 投资银行分为全项服务与精品服务两类 由于存在商业银行的竞争,精品投资银行不涉足,1,资源与能源,2,工业与制造业,3,公用事业与市政基础,4,政府债券,蓝筹债券的的资本作市服务,但提供中介服务. 精品投资银行专注,1,文化创意,2,技术创新与研发,3,零售与服务业创新,4,杠杆收购与垃圾债券,5,房地产产业的可转债创新,6,住房公积金抵押债券创新等资本中介服务 第三十三页，共七十一页。 第二节,客户服务内容简介(二十) 投资银行的服务流程 投资银行收取的是中间服务费,理论上/情感上客户都会本能的抵触这种额外收费.(在中国尤其如此) 投资银行需要通过独特服务让买方或卖方满意,感觉到利用投资银行进行的撮合和交易,比自己单独进行更有价值. 投资银行独特服务可以用七步/十四个字概括: 1,拼取/2,估值/3,建模/4,路演/5,合规/6,托管/7,交易 第三十四页，共七十一页。 附录 财富信息黑洞理论 人类社会已进入信息高度发达的互联网时代,但是关于私人财富的信息却越来越少,出于安全和职业的考虑,这些信息全部被各类中介吞噬了.这就是财富信息黑洞理论. 比如你的存款信息,全部掌握在银行那里,银行通过128位的加密系统,保卫了你的安全,那些想要进来窥视你的财富信息的企图几乎不可能. 另一方面,信息黑洞也造成了企业融资难的困境.企业需要融资时,几乎孤立无援,这就是信息越发达,越需要投资银行业务的理论根据. 第三十五页，共七十一页。 附录 逃离者的另类解读 投资银行身处资金需求与供应之间,牢牢把握资金交易的进出口,就向高速公路上的收费员,每一笔的流动都需要留下1%的费用. 投资银行的存在,使得投资者和各类公司之间想要进行直接交易变得越来越困难,现在已几乎不太现实. 投资银行把问题搞得很复杂,使您不得不借助他们的帮助,但价格很高啊.同样是中介,员工的介绍费150美元/人,婚姻介绍费200美元/人,一笔1000万元的资金介绍就是20万美元啊. -摘自投资银行家的双面人生 (人民大学出版社) 投资银行把简单问题复杂化的表现是,将威尼斯商人时代原始简单的融资行为分解,变成外行看不懂的七个步骤 拼取/估值/建摸/路演/合规/托管/交易 (比其他中介高明!) 第三十六页，共七十一页。 练习题 第三十七页，共七十一页。 第三节 流程与步骤简介 第三十八页，共七十一页。 第三节,流程与步骤简介(一) 第一步,拼取(pitch)项目 1,代理商或独立经纪人寻找潜在的目标客户/有融资需求的企业. 2,代理信息传到公司后,由调度经理初审,负责分配首单客户代理查询码.代理成功后佣金标准为公司代理毛收入的的30-55%.,调度经理值班其间不接收具体业务. 3,初审合格的潜在客户分配给公司一名董事总经理,负责与客户第一轮接洽商定保密协议,建议书,项目代号,时间表,参与人员等. 资本市场部执行助理与独立经纪人全程参加. 第三十九页，共七十一页。 第三节,流程与步骤简介(二) 4,资本市场部负责撰写并向客户发送项目融资建议书.(1,与潜在客户,竞争对手,本行业,并购或资金使用目标领域有关的公开/历史信息,2,当前的标准模板,可能使用的投资银行金融产品,当前的并购或竞