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BDT上限估值例题 BDT模型的短期利率树： 状况价格树 第三十一页，共五十二页。 BDT上限估值例题 （续） 六月期的LIBOR树： 短期利率树： 上限单位元波动率为（0.125,0.150，0.165,0.170,0.175,0.175） 漂移参数的选择要与当期即时利率相配。 ? 第三十二页，共五十二页。 BDT上限估值例题（续） 状况价格：用Duffie公式计算 6个月的LIBOR: *一期贴现因子b与短期利率r 的关系为： b=exp(-rh/100)，则：r=-(100/h)logb * 6个月LIBOR 的Y与b的关系式为： ? 第三十三页，共五十二页。 BDT上限估值例题（续） 2年期的以5.5%的半年计利率上限 — 现金流： — 后一期偿付，贴现偿付额，转化到前一期, —即时方法：利率上限价格＝ 0.461 第三十四页，共五十二页。 利率互换 第三十五页，共五十二页。 利率互换 一个大众化利率互换是一个关于固定利率和浮动利率互换的双方协议： 我们可称交易方1为“卖出固定利率”，而交易方2为“接受固定利率” ? 交易方1 交易方2 固定利率 浮动利率 第三十六页，共五十二页。 定价的标准 —??? 双方的本金 —??交易方2在债券上做多头，在浮动利率票据上做空头 —用贴现