通信-行业周报：国内AI算力的机遇：交换机、服务器与光器件.docxVIP

证券研究报告|行业周报 2023 年 06 月 25 日 通信 国内 AI 算力的机遇：交换机、服务器与光器件 交换机和光模块需求量呈配套关系， 但在之前较弱， 主要原因是国内交换 机厂商未能大规模进入海外大厂供应链。从逻辑上看， 交换机和光模块的 区别在于海外营收弹性较小。 从预期差的角度， 国内交换机市场有望迎来市场需求的贝塔上行。国家互 联网信息办公室发布境内深度合成服务算法备案清单( 2023 年 6 月)， 其中包括美团在线智能客服算法、快手短视频生成合成算法、百度文生图 内容生成算法、百度 PLATO 大模型算法、天猫小蜜智能客服算法等。这 标志着国内AI 算力建设也即将迎来上行周期的启动。 在之前英伟达多次发布会上， 已经体现出网络对于算力系统的重要性。网 络主要包含交换机+光模块+光纤+各类器件，以英伟达 GH200 为例， 256 颗 Grace Hopper 共需 198 台各型号的叶/脊交换机。我们认为， 交换机是国内算力的核心受益品种，受益于网络架构对于算力系统的拉 动，与光模块增量逻辑同理。核心标的： 中兴通讯/紫光股份/锐捷网络； 弹性标的： 菲菱科思(代工) 、恒为科技(代工)。 同时，国内算力建设也将进一步强化光模块需求，核心供应商仍以旭创/ 新易盛/天孚通信等为主， 同时建议关注太辰光/腾景科技等光器件厂。 AI 算力经历了前期大涨，本周波动有