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股权投资基金知识;目录;PE的含义; PE的分类（广义）---投资阶段;狭义的PE;国内的PE基金的类型;国内的几类基金简介; 二.引导基金 ; 3.地方政府与国家开发银行联合设立创业投资引导基金。这类具有代表性的引导基金是：苏州工业园创业投资引导基金、天津滨海新区创业风险投资引导基金和山西省创业风险投资引导基金。 ;三.成长型基金;四.并购基金 ;第12页/共57页;PE基金的组成形式及运作模式;名词解释： 合伙人：指投资组成合伙企业，作为企业主体而登记于合伙企业名册的各方投资人。 有限合伙企业（基金）：各合伙人采取有限合伙形式拟共同成立一家按照中国法律设立并存续的股权投资基金，具体指基金管理公司。 普通合伙人（GP）：指以全部资产对合伙企业债务承担无限连带责任的出资人（至少一个）。 有限合伙人（LP）：指合伙企业合伙人以其认缴的出资额为限对合伙企业债务承担有限责任。 ;执行事务合伙人（GP之一）：指经全体合伙人确定，由普通合伙人担任的有权管理、经营、控制及决策基金主要事务，对外代表基金全体合伙人。有限合伙企业至少有一个或不仅限一个普通合伙人，但只能有一个执行事务合伙人。 管理人：指根据《合伙协议》的规定，负责合伙企业日常经营事务的基金管理有限公司。由基金管理有限公司指派自然人作为合伙企业出资持有的普通合伙人，并担任执行事务合伙人。 监管人：指受管理人委托，由执行事务合伙人指定在基金募集期间对募集资金和法律文件进行监管的金融机构。;受益人：指本合伙企业的合伙人指定的，对本基金财产享有收益权的机构或自然人。;PE基金与证券投资基金的区别 ;第18页/共57页;;第20页/共57页;第21页/共57页;PE 与 VC 投资的区别？ ;PE 基金如何运作?;一.PE 投资程序;谈判、报价：在初步评估阶段胜出的公司将进入尽职调查和谈判程序。同时起草并确定股票收购和股东合同,修改公司章程，并与管理层签订相关就业,非竞争和保密协议。 达成交易：在寻求结束交易并为公司注入资金时，基金和公司的关系将进入新阶段。基金会继续密切关注公司的行动，以保护自己的利益并为公司的业 绩作出贡献。基金将在董事会中保留自己的代表，而公司会定期将经营情况向基金通报并就具体决策进行咨询。基金通常不参与公司的日常运作，但会关注公司的长期绩效。 ;6. 审计、管理支持：私募股权和风险资本以及其他融资手段之间的主要区别在于，私募股权基金提供管理、招聘、制度化和战略策划方面的协助，并与客户、供应商、银行家和律师建立联系。 7. 退出：获利并退出是投资过程的最后环节。主要退出机制为首次公开募股（IPO） 和战略性出售，也可回售给管理层。 ;第27页/共57页; 二.PE 基金在投资后如何管理被投资企业？;对赌协议：又称估值调整协议，就是收购方(投资方)与出让方(融资方)在达成融资协议时，对于未来不确定的情况进行一种约定。如果约定的条件出现，投资方可以行使一种权利；如果约定的条件不出现，融资方则行使一种权利。对赌协议实际上就是期权的一种形式。 (摩根士丹利与蒙牛：双方约定，从2003年～2006年，蒙牛乳业的复合年增长率不低于50%。若达不到，公司管理层将输给摩根士丹利约6000万～7000万股的上市公司股份；如果业绩增长达到目标，摩根士丹利等机构就要拿出自己的相应股份奖励给蒙牛管理层。);反稀释条款：也称反股权摊薄协议，，是用于优先股协议中的一个条款，是指在目标公司进行后续项目融资或者定向增发过程中，私募投资人避免自己的股份贬值及份额被过分稀释而采取的措施 ，保证了后进投资人不能稀释之前投资人的股权，需要在新投资进行时作适当调整。 优先清偿条款：企业管理人不得先于基金公司退出企业，即使有这样的意愿，也是基金公司先退;第31页/共57页;三.PE 基金如何实现收益？ ; 2.中小企业板：自 2004 年 6 月由深交所推出以来，中小企业板发展迅速，截至 2007 年 9 月底，中小企业板已有 174 家上市公司，总市值达到 8427 亿元。 3.创业板：2009年9月深交所推出创业板市场，是为了适应自主创新企业及其他成长型创业企业发展需要而设立的市场，上市门槛将低于目前的主板和中小板，可以为更多的企业提供上市融资的渠道。 4.场外交易市场：代办股份转让系统试点园区的扩大，以及证监会非上市公众公司监督办公室的成立将为场外交易市场的发展起到巨大的促进作用。这有望成为交易最活跃的退出渠道。并购主要是同行业内企业间的收购等行为，是产业链整合的过程，是大规模资本投资后退出的常用渠道。;四.投资者如何获得基金的信息？;五.投资者如何获取收益？;第36页/共57页;国际上参与PE的群体; 北京市五部门颁布《关于促进股权投资基金业发展的意见》;