锂行业专题报告：锂，碳资产扩张推动需求超级周期-20210529-信达证券-23正式版.docVIP

锂：碳资产扩张推动需求超级周期 锂行业专题报告 2021 年 05 月 29 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 1 证券研究报告 行业研究 行业深度报告 有色金属 投资评级 看好 上次评级 看好 相关研究 锂：矛盾演进，资源为王（2021.01.05） 锂：估值所向，业绩所往（2020.10.25） 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街 9 号院 1 号楼 锂：碳资产扩张推动需求超级周期 2021 年 05 月 29 日 ? 去库周期接近尾声，迎接需求超级周期。2020 年以来，碳酸锂、氢氧 化锂和锂辉石均经历了主动去库到被动去库的完整去库阶段，但节奏上并不同步。碳酸锂从 2020 年三季度末起库存开始下滑，价格筑底回升进入四季度加速上涨，到 2021 年一季度去库结束，价格持稳运行。氢氧化锂从 2020 年四季度末起库存开始下滑，价格回升，至 2021 年一季度价格开始加速上涨，目前去库已接近尾声，整体滞后于碳酸锂一个季度作用。锂辉石则从 2020 年四季度开始去库，库存去化和价格上涨滞后于碳酸锂但领先于氢氧化锂。我们认为，锂产品去库周期基本结束新一轮需求增长周期确认开启。目前需求增长的推力主要来自新能源汽车，随着中国、欧洲和美国等全球主要经济体需求共振及爆款车型的不断增加，新能源汽车领域锂需求将不断超预期。长期