20230625-招商银行-国企改革研究之数据篇（2023）：蹄疾步稳，东部国企上市提速，中西部效率改善显著.pdfVIP

[Table_Yemei0] 区域专题 2023 年 6 月 25 日 [Table_Title1] 国企改革研究之数据篇（2023）—— 蹄疾步稳：东部国企上市提速，中西部效率改善显著 [Table_summary1] [Table_Author1] 招商银行企业调  2022 年，决战决胜国企改革三年行动实现高质量圆满收官。本报告在 “国 研联合课题组 企改革研究数据篇” （《千帆竞发：从区域“全景图”看地方国企改革方向》）的 基础上，进一步完善区域国有企业的分析框架，从数量与规模、经营情况、杠杆水 韩剑 平、资本运作和创新能力等五个维度，全面跟踪比较三年行动以来，全国 30 个省/ 研究院区域研究员 直辖市国有企业发展的主要变化，并从 “量”“效”“质”三方面，盘点三年行动 ：hanjian_work@ 期间区域国企呈现出哪些新气象。  在 “量”方面，东部保持总量优势地位，但中西部加速追赶的趋势十分明 显。其中，中部地区规模增长尤为显著，绝大部分省份发展提速。尤其是安徽，国 企数量和总资产增速均位居全国前列。西部地区四川、新疆增速较快，尤其是四川 在国企数量多、资产大的基础上仍保持较高的发展速度，成为西部地区国有工业企 实习生文长云对此亦有贡献 业第一大省。而东部省份的增长主要体现为资本快速做大而企业数量稳步增长，例 如江苏、广东、福建。  在 “效”方面，西部地区整体效率提升最明显。随着三年行动期间国企做 强主业和瘦身健体，西部地区的盈利能力和人均效率均有所提升，尤其是受益于 2021 年上游原材料价格上涨，多数西部资源型省份国有工业企业盈利显著改善。东 相关研究报告 部和中部地区经营效率相对平稳，个别省份由于疫情期间人员流动受限，总资产利 《国企改革研究之数据篇——千 润率下滑。东北地区在三年行动期间，大力推动瘦身健体和机制改革，辽宁、吉林 帆竞发：从区域“全景图”看 地方国企改革方向》 两省人均效率增速高于全国平均水平。  在 “质”方面，全国有 17 个省资产负债率较 2019 年有所降低。其中，安 徽、海南、新疆在规模快速增长的同时仍保持资产负债率下降，且总体杠杆水平低 《国企改革研究之政策篇——铿 于 55%，表明三地国有工业企业发展质量较高，规模增长对负债的依赖相对较低。 锵前行：地方国企改革的五大 主线、区域差异及未来方向》 河北、河南、青海的资产负债率从高位有所回落，国企债务风险防范初见成效。从 长期发展质量来看，东部地区仍旧领跑，在资本运作和创新投入方面大幅领先。一 是在头部国企资本市场融资方面，超六成的新上市国企位于东部地区；二是创新引 领方面，六成以上的创新型上市国企也聚集于东部；三是对创新型人才的激励方 面，东部地区国企的员工持股和股权激励也最为活跃。  展望未来，地方国企将进一步加强对 “质、效”的考核。提升 ROE 和营业 现金比率两项新增指标的相关工作（如资产盘活、资产并购/剥离、加快存货/应收 账款周转等）有望提速。从具体举措看，一是地方国企围绕产业体系建设，仍将大 力推动战略重组与专业化整合。二是在 “中国特色的估值体系”和全面注册制的背 景下，各地推动国企上市的诉求将更加迫切。三是创新将成为各地国企的重要命 题，随