华润万象生活-市场前景及投资研究报告：商管高壁垒，估值提升.pdfVIP

公司研究 证券研究报告 房地产 2023 年07 月08 日 华润万象生活（01209.HK ）深度研究报告 推荐（首次） 目标价：43.82 港元 商管高壁垒，估值再提升 当前价：37.50 港元  公司主要做轻资产管理，分拆自华润置地，已具备外拓能力。华润万象生活 为轻资产管理公司，主要为购物中心、写字楼、住宅等业态提供运营管理及 物业管理服务。购物中心业务为长期利润增长的主要 ，占总毛利的 43% ，主要提供商业运营服务。2022 年写字楼和住宅业务毛利占比为 16%、