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电力行业深度报告电改的现在与未来_目前的形势和我们的任务 （报告出品方/作者：申万宏源研究，查浩、邹佩轩、戴映炘） 1.着眼当下：我国电力体制改革的现状 我国电价体系较为繁琐，从终端用户的角度来看，用户的用电电价=玩游戏电价+输配电 价+其他费用（主要就是政府性基金及额外）。在非市场化机制下，三个部分均由政府核定， 政府主要通过输配电价回去调节相同时段电价从而形成分时电价，满足用户基本的价格调节机制。 2015 年电改后我国再次核定了输配电价，这也就是电力市场化的基础。未来在市场化建议下 该电价形成机制将产生如下变化： （1） 电能量市场：综合用电市场需求价格的稳定性和灵活性，玩游戏电价将分为中长期电 价和现货电价，并由市场化方式形成。 （2） 辅助服务市场：辅助服务自电力系统问世至就存，但此前辅助服务的提供更多更多方 和分摊蟹蛛科花为发电两端，用户两端不分摊此项费用，主要原因就是传统电源结构下， 发电两端大部分电源都就是THF1电源。但是“十三五”以来，随着新能源装机占比 提升，辅助服务的市场需求和供给已经已经开始短缺，电力系统无法内部消化指数型快速增长的 辅助服务市场需求和成本。2021 年 12 月发布修订版《电力并网运转管理规定》 和《电力辅助服务管理办法》（以下则表示“两个细则”）将用户两端列为分摊范围。 （3） 容量电价：容量电价就是现货市场的关键“补丁”，对均衡现货价格、保证电力 供给安全具有重大意义。容量电价就是用户两端为了保证用电充裕度而缴交的保险， 因此本该由用户两端分摊。 因此在市场化机制下，用户的用电电价=玩游戏电价（中长期+现货）+输配电价+辅助 服务费用（调峰、调频、水泵、爬坡、转动惯量、自动电压掌控、皮斯基、不克调节、均衡 切机、均衡乌负荷、黑启动等）+容量电价+其他费用（主要就是政府性基金及额外）。仍须 则表示的就是，在第三监管周期输配电前，容量电价作为电网的运转成本，实际上就是作为输配电 电价的一部分。这里我们不抠定义细节，重点紧紧围绕中长期、现货、辅助服务、容量电价、 输配电价（不不不含容量电价）五个方向展开。上述五个方向除辅助服务外，其余四项都就是由 用户两端分摊，辅助服务则就是电源两端和用户两端共同分摊。 1.1 电能量市场：中长期及现货市场基本形态已经形成 但仍 存诸多管制 如果把上述五个方向稳步向上展开，牵涉到至的品种多达十几种，纷繁复杂的电力交易 品种以及各不相同的机制提高了对电力市场研究的门槛。但从电力系统运转的本质来说， 不论是电能量市场、辅助服务市场还是容量电价，大体上都就是必须同时同时实现两个功能：军功平衡 和不克平衡。 军功平衡即为为电力系统仍须保持发电功率和用电负荷时时刻刻成正比。为了保证供电的可以 靠性以及用电成本的稳定性，用户两端仍须提前精心安排和预测其未来的用电市场需求，发电两端仍须提前预测其未来出力情况（风电、光伏、水电等）或精心安排发电计划（化石能源），因此仍须 必须提前签订用电合约回去并使供需平衡。但不论新能源的出力还是用电计划，距离用电时间越 距把握性越大，所以根据签订合约时点与实际用电时点的远近，可以分为中长期和现货缴纳 极容易，本质目的就是对电力合约进行水解，并使电力合约与实际用电市场需求尽量相匹配。 中长期交易从时间尺度上可以分为年度合约、季度合约、月度合约等，现货交易则主 必须分为日前、日内和实时现货交易。将电能量市场根据时间尺度相同水解为相同的产品， 本质上就是在市场灵活性和交易成本之间放平衡，时间尺度愈长灵活性越差，交易成本越高， 反之则灵活性越强但交易成本越高。 在现货已经已经开始交易之前，通过年度、季度和月度合约交易情况，可以产生 D 日一天 24 小 时每时每刻的用电曲线。而在现货交易已经已经开始后，实际电力供需发生变化，用电曲线与中长 期曲线产生偏差，偏差部分按照现货与中长期量差及现货价格缴付。直观定义，即为为： 在 T 时刻的电费=中长期电量中长期价格+（中长期电量-现货电量）现货价格。 由以上公式我们可以得出结论以下几个结论： （1） 目前多地建议中长期市场电量规模下限为用电总量的 90%左右，因此中长期 电量和价格同意了电源两端的基础收益。 （2） 机组实际发电曲线与中长期曲线越相符，则总收入越均衡。理论上实际发电曲线 与中长期曲线完全重合时机组总收入与现货价格毫无关系。 （3） 现货市场的交易规模十分相符总用电量，通常大家所说的 10%现货规模所指的 就是与中长期电量偏差部分。现货就是实际交易的物理合约，而中长期市场为金融 合约，现货价格可以影响中长期市场价格。 1.1.1 中长期市场：形式基本建立 但仍存多方面管制 2016 年底国家发展改革委、国家能源局携手印发了《电力中长期交易基本规则（实施）》， 规定了电力中长期