非经常性损益对上市公司的影响.docx

非经常性损益对上市公司的影响 一、基于 2012 沪市年报“扣非”后亏损公司数据的实证分析 在上海证券交易所网站披露的归属于上市公司股东的净利润在扣除非经常性损益后为负数的 243 家上市公司中，有 4 家因为无法猎取年度报告中非经常性损益项目的披露信息而剔除，所以，分析的有效样本为 239 个，并从非经常性损益项目的总量、结构、使用频率及对利润影响水准四个方面来实行分析。 （一）总量及占比情况分析在 239 个样本上市公司中，归属于股东的净利润在扣除非经常性损益前总计为-601.37 亿元，扣除后为-894.97 亿元，非经常性损益净额总计为 293.60 亿元（如不考虑少数股东权益和所得税影响，非经常性损益总额为 336.05 亿元），占比为 48.82%。其中，非经常性损益对归属于上市公司股东的净利润具有盈亏影响的为 131 家，归属股东净利润在扣除非经常性损益前为 87.03 亿元，扣除后为-137.10 亿元，非经常性损益总量净额为 224.13 亿元，占比为257.53%；其余 108 家亏损公司归属股东净利润在扣除非经常性损益前为-688.40 亿元，扣除后为-757.87 亿元，非经常性损益总量净额为 69.47 亿元，占比为 10.09%。 （二）结构分析在 1 号公告中列出的 21 项非经常性损益项目中，不同项目在非经常性损益总额中占比有很大差别，对上市公司归属于上市公司股东的净利润的贡献也各不相同，如按影响额（正值，金额未剔除少数股东权益和所得税影响）排序，前 5 名的分别是：政府补助 （140.83 亿元，占比 41.91%）、非流动性资产处置损益（110.91 亿元， 占比 33%）、公允价值变动损益及投资收益（31.03 亿元，占比9.23%）、债务重组损益（19.62 亿元，占比 5.84%）、应收账款减值 准备转回（6.07 亿元，占比 1.81%）。能够看出，“政府补助”一如既往地构成非经常性损益的最主要来源，金额超过非经常性损益总额的四成；“非流动性资产处置损益”紧随其后，超过非经常性损益总额的三成，仅此两项合计，占比就达到非经常性损益总量的近75%。公 允价值变动损益及投资收益和债务重组损益名列第三和第四位是毫不意外的，这两项也历来是公司用来掩盖经营不善和业绩不佳，或实行利润操纵最常用的手段，二者合计金额达到 50 亿元，占比为 15%。应收账款减值准备转回占比并不算高，但总额超过 6 亿元，说明其作为利润调整“秘密武器”的作用还在充分发挥。此五项合计高达非经常性损益总额的 91.79%。 （三）使用频率分析上市公司因为各自的实际情况不同，在利用非经常性损益来扭亏或减少亏损时，所使用方法也各不相同。前述排名前五位的项目被上市公司使用的频率分别为：政府补助 219 家；非流动性资产处置损益 230 家（其中正影响 141 家，负影响 89 家）；公允价值变动损益及投资收益 100 家（其中正影响 86 家，负影响 14 家）； 债务重组损益 33 家（其中正影响 26 家，负影响 7 家）；应收账款减值准备转回 36 家（其中正影响 35 家，负影响 1 家）。此项排序与按结构排序基本重合，排名前二项的“政府补助”“非流动性资产处置损益”不但对上市公司利润贡献巨大，而且是公司用来扭亏或减少亏损的首选；“公允价值变动损益和投资收益”不但能增加利润总额， 而且因为是列入利润表的“营业利润”中而倍受上市公司青睐；其余两项使用的频率也很高。值得注意的一个现象是，“资金占用费”总额只有 2 亿元，仅占非经常性损益总量的 0.6%，但是却有高达 31 家上 市公司使用（其中正影响 30 家，负影响 1 家），超过“债务重组损益” 的正影响家数；“对外托付贷款”和“托付投资”使用的频率也较高， 二者合计共有 28 家公司使用。 （四）对利润影响水准分析经过对 239 个样本的统计分析，非经常性损益对归属于上市公司股东净利润具有盈亏影响的有 131 家，且“扣非”后净利润减少幅度均超过 100%；其余 108 家亏损公司在“扣非” 后净利润增加的有 21 家，减少的有 87 家。非经常性损益对归属股东净利润具有正向影响的家数总计达 218 家，占比 91.2%，具有反向影响的仅 21 家，且影响水准不大。“扣非”后亏损显著缩小（50%以上） 的有 13 家，占比 12%，减少幅度最大的是吉恩镍业，达 16 倍。总体来说，非经常性损益对亏损公司净利润的影响并不算大，多数为一般影 响或影响较小，但对有盈亏影响的公司来说则意义非凡，业绩平均增幅 2.5 倍，有高达 46 家公司业绩增幅超过 5 倍，其中又有 14 家增幅超过 10 倍，6 家增幅超过 20 倍，增幅最大的是海润光伏，达 193 倍。 （一）非经常