2023年1月电大开放教育财务管理复习重点8.docxVIP

2023电大财务管理课程的重难点内容： 本次考试采纳半开卷,本资料题目来自历年考题以及蓝色小 册子，复习重点驾驭题型的运用，依据阅历，最终一个20 分的题目，重点把握蓝色册子第四页第五大题、43页第三 大题、46页第8题以及第九题。此题目重点在于现金流量 的计算，务必知道现金流量的三个构成，计算营业现金流量 第一步在于折旧，建议在半开卷纸上抄上公式。 .放弃折扣成本率的计算（2023. 7月考试） 公式：放弃现金折扣的机会成本率= 现金折扣率X 360 （1-现金折扣率）X （信用期-折扣期） 1）若放弃折扣成本率大于利率，则应享受折扣。 2）若有一个短期投资机会，投资酬劳率大于放弃折扣成本率，则应当 放弃折扣，享受信用期 3）在不同的信用条件下，若已经明确要享受折扣，则应当选择放弃折 扣成本率大的；反之，若明确要享受信用期，则应当选择放弃折扣成 本率小的。 （享受折扣，可以理解为投资，享受信用期，可以理解为筹资） 解：某企业按（2/10, N/30）条件购入一批商品，即企业假如在10日 内付款，可享受2%的现金折扣，倘如企业放弃现金折扣，货款应在 30天内付清。要求：（1）计算企业放弃现金折扣的机会成本； （2）若企业打算放弃折扣，将付款日推迟到第50天，计算放弃现金折 扣的机会成本；（3）若另一家供应商供应（1/20, N/30）的信用条件, 计算放弃现金折扣的机会成本； （4）若企业打算享受折扣，应选择哪一家。 分析：（1）（2/10, N/30）信用条件下： 放弃现金折扣的机会成本=（2 % / （1-2 % ）） X [360 / （30-10）]=36. 73% （2）将付款日推迟到第50天： 放弃现金折扣的机会成本=[2 % / （1-2 % ）] X [360 / （50-10）1=18. 37% （1/20, N/30）信用条件下: 放弃现金折扣的机会成本=[1 % / （1-1 % ）] X [360 / （30-20）1=36. 36% （4）应选择供应（2. /10, N/30）信用条件的供应商。因为，放弃 现金折扣的机会成本，对于要现金折扣来说，又是享受现金折扣的收 益，所以应选择大于贷款利率而且利用现金折扣收益较高的信用条件。 .杠杆效益的内容：经营杠杆产生的根本缘由，总杠杆系 公式：经营杠杆系数=息税前利润EBIT变动/销售额变动 =基期贡献毛益/基期息税前利润 =（销售收入一变动成本）/ （销售收入一变动成本一固定成本） 二（息税前利润+固定成本）/息税前利润 财务杠杆系数=每股收益（税后收益）变动/息税前利润变动=息税 前利润/ （息税前利润一利息）二（税前利润+利息）/税前利润 总杠杆系数=经营杠杆系数义财务杠杆系数=（息税前利润+固定成 本）/ （息税前利润一利息） 例1：某企业资本总额为2 000万元，负债和权益筹资额的比例为2： 3,债务利率为12%,当前销售额1 000万元，息税前利润为200万, 求财务杠杆系数。 依据题意，可求得： 债务总额：2 000X（2 /5） =800（万元） 利息二债务总额X债务利率=800 X 12 % =96 （万元） 从而该公司的财务杠杆系数二息税前利润/ （息税前利润一利 ＞）=200 /（200-96）=1. 92,它意味着，假如公司的息税前利润增长 1%,则税后净利润将增长1.92%。 例2： 1.甲公司本年情货额100万元，税后净利12万元，财务杠杆系数为1?5,固定营业成本为 24万元，所得税率40%.要求计算总杠杆系数. 1. 解：税前利润二120000-5-〈1—40% ） = 200000〈元） 卫811=税前利润 + 利息 =200000 + 1 1 EBIT 2000004-1 L = KBITL—I = 200000 1= lOOOOO（Jc＞ EBIT =300000 边际关系=300000-1-240000 = 540000 经营杠杆系数= 540000 4-300000 = 1. 8 总杠杆系数-1. 8X 1. 5=2. 7 彳列3：某公司下半年安排生产单位售价为12元的甲产品，该产 品的单位变动成本为8. 25元，固定成本为401 250元。已知公司资 本总额为2 250 000元,资产负债率为40%,负债的平均年利率为10%。 预料年销售量为200 000件，且公司处于免税期。 要求依据上述资料： （1）计算基期的经营杠杆系数，并预料当销售量下降25%时，息 税前营业利润下降幅度是多少？ （2）测算基期的财务杠杆系数； （3）计算该公司的总杠杆系数。 解： （1） 该公司基期的 EBIT=200 000X （12-8. 25）-401 250=348 750（元） 因此，经营杠杆系数二（EBIT+a） /EBIT=