上市保险集团寿险业务对标分析.docxVIP

上市保险集团 2022年度 上市保险集团 寿险业务对标分析 2023年5月 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 -  201中8 国平安  2019  市净率中国人寿 市净率  2020  中国太保  2021  新华保险2022 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 - 1.50 1.00 0.50 - 中国太平 中国人保 阳光保险 2018 2019 2020 2021 2022 P/EV中国平安 中国人寿 中国太保 新华保险中国太平 中国人保 阳光保险 P/EV 2018 2019 2020 2021 2022 中国平安 中国人寿 中国太保 新华保险 中国太平 阳光保险 市值分析市盈率 市值分析 市盈率 2022年，保险行业面临持续转型的压力，导致保险企业股价在二级市场整体表现低迷，股价持续下跌， 行业估值整体处于历史低位，除中国人寿外，各家公司P/EV 指标均有不同程度下滑。展望2023 年， 由于行业已处于下行周期的尾部，基本面向上概率较高、向上空间较大，但由于全球经济发展不确定因素仍较多，保险行业投资收益及盈利水平面临一定增长压力。 注：除中国太平和阳光保险采用的为H股数据外，其他公司均采用A股数据；阳光保险于2022年12月在港交所上市，因此仅有2022年数据；中国人保不适用P/EV指标计算。 ? 2023 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙) —所中全国球合性伙组制织会中计的师成事员务。所版，权是所与有英，国不私得营转担载保。有限公司— 毕马威国际有限公司相关联的独立成员 单位：人民币百万元120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 - 单位：百分比 500% 400% 300% 200% 100% 0% 20182020202220182020 2018 2020 2022 2018 2020 2022 2018 2020 2022 2018 2020 2022 2018 2020 2022 2018 2020 2022 2018 2020 2022 寿险业务净利润寿险业务净利润、净利润增长率 寿险业务净利润 寿险业务净利润、净利润增长率 中国平安 中国人寿 中国太保 新华保险 中国太平 中国人保 阳光保险 净利润 净利润增长率 随着监管大力支持、市场不断完善、以及百姓保险意识的增强，大部分上市保险公司寿险业务盈利能力在2019年均有明显提升，在2020年回落并逐渐趋稳。其中中国人寿和中国人保在2019年表现 尤为突出。除各家均受惠于的手续费及佣金支出税前扣除政策调整影响外，中国人寿主要得益于其在2019年投资收益大幅提升，中国人保一方面得益于其在2019年投资收益的提升，另一方面得益于寿险业务结构调整使得满期给付同比减少。2020年，受疫情等因素影响，各家上市保险公司寿险业务盈利能力开始呈下降趋势。2022年，受疫情持续负面影响以及投资端资本市场影响，除阳光保险 外，其他公司寿险业务净利润均呈现较为明显的下滑趋势。2022年，得益于业务品质改善，中国平安的净利润降幅收窄。 ? 2023 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙) —所中全国球合性伙组制织会中计的师成事员务。所版，权是所与有英，国不私得营转担载保。有限公司— 毕马威国际有限公司相关联的独立成员 单位：人民币百万元200,000 180,000 160,000 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 -  2018 2019 2020 2021 2022 中国平安 中国人寿 中国太保 新华保险 中国太平 中国人保 阳光保险 新业务保费增长率50% 新业务保费增长率 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40%  2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 中国平安 中国人寿 中国太保 新华保险 中国太平 中国人保 阳光保险 新业务保费新业务保费自2018年至2022年，各保险公司的新业务保费明显分为两个梯队，第一梯队中，受市场环境及需求变化等影响，中国平安的新业务保费持续减少。为了应对该外部压力，中国平安利用自身综合金融 新业务保费 新业务保费 优势，持续推进寿险改革，借助科技赋能，推动渠道转型、提升业务质量，旨在实现长期可持续发展。其余公司中，中国太保新业务保费在2022年有明显上涨，其他公司变化幅度均较为平缓，且水平较为接近。 2022年，中国人寿新业务保费依旧位列七家上市险企之首，为人民币1,847.67亿元，较上年同期同 所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。? 2比023微毕增马威5华%振。