金凯生科-市场前景及投资研究报告-氟化学小分子CDMO，增资扩产.pdfVIP

证券研究报告·首次公开发行股票投资价值研究 医疗服务 氟化学领先小分子 CDMO，增资 金凯生科 扩产打开未来成长空间 投资要点 发布日期： 2023 年07 月 09 积极发展氟化学的小分子CDMO 企业 日 金凯生科成立于2009 年6 月8 日，初期以氟化、氯化为主 要特色，奠定了生产含氟化合物的基础。届时以为杜邦、拜耳供 应茚虫威及杀呤脲的核心化学中间体为主，同时也为拜耳、勃林 格殷格翰等药企供应中间体产品。随后公司加大研发力度，积极 发展氟化学领域，增加了氟气氟化、四氟化硫氟化，重点攻坚了 低温反应能力，并加强连续化反应工艺研发。靠着突出的技术水 平和可靠的口碑，接连取得了多款重磅药、创新药订单。公司营 收也从2018 年的30067.79 万元进一步提升至2022 年的71621.87 万元，近五年CAGR 达到24.2% 。 产能不断扩充，打开未来成长空间 公司 CDMO 业务模式主要为客户进行定制研发生产服务， 产能规模直接决定公司运营规模。2019 年-202 1 年，公司反应釜 合理价格区间： 51.05-54.98 元 体积分别为74.8、89.2、90.8 万升，产能利用率分别为90.18%、 92.13% 以及92.52%，始终保持较高水平。2022 年公司产能进一 步增加至123.2 万升，产能利用率仍旧达到90.63%，进一步说明 发行数据 CDMO 市场需求旺盛，以及公司在手订单的充足。公司“380 吨 发行规模（万股） 2 150.8335 医药及精化中间体产业化项目”中B 工程于2022 年10 月转固， 发行后总股本（万股） 8,603.3335 同时在建工程中还有用于农化、特化产品的“年产980 吨农化产 本次发行将采用网下向 品项目”，未来随着该项目的完工，公司产能将得到进一步提升， 询价对象配售与网上向 发行方式 投资者发行相结合的方 助力公司持续成长。 式，或者中国证监会认 可的其他方式 募集资金持续加码医药领域产能 发行申购日期 数据标示 本公司本次拟向社会公众公开发行不超过2150.8335 万股人 中信建投证券 主承销商 民币普通股（A 股）股票，占本次发行完成后股份总数的25.0% 。 股份有限公司 本次募资项目主要包括“医药中间体项目”、“年产190 吨高端 主要股东 Kingchem (China) Holding 医药产品项目”以及补充公司流动资金。其中“医药中间体项目” 64.88% LLC 及 “年产190 吨高端医药产品项目”将进一步充实公