ESG表现对上市公司企业价值的影响研究.pdfVIP

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2023-07-17 发布于福建
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ESG表现对上市公司企业价值的影响研究.pdf

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ＥＳＧ表现对上市公司企业价值的影响研究杨　雪　秦　军１１ꎬ２ (１南京邮电大学管理学院ꎬ 南京２１０００３ꎻ２绿色经济与资本运营研究中心ꎬ 南京２１０００３) 摘　要:选取２０１６—２０２０年沪深Ａ股上市公司作为研究对象ꎬ实证检验ＥＳＧ表现对企业价值的影响ꎬ并在此基础上根据企业产权性质和行业性质对样本数据进行分组ꎬ以探究具有不同性质的企业ꎬ其ＥＳＧ表现对企业价值的影响是否存在差异性ꎮ 研究结果表明:ＥＳＧ表现与企业价值之间呈现显著正相关的关系ꎬ即ＥＳＧ表现较好的企业在一定程度上能使其企业价值得到提高ꎻ此外ꎬ分组研究结果也表明ꎬ与国有企业和重污染行业企业相比ꎬＥＳＧ表现对企业价值的提升效果在非国有企业和非重污染行业企业中更为明显ꎮ 关键词:ＥＳＧ表现ꎻ企业价值ꎻ行业性质ꎻ产权性质ꎻＥＳＧ信息披露０　引　言郑淏发现承担社会责任会使企业当期价值下降ꎬ但ＥＳＧ概念最早由联合国全球契约组织(ＵＮ从长远来看ꎬ履行社会责任却能够促进企业价值的 [４] ＧｌｏｂａｌＣｏｍｐａｃｔ)于２００４年首次提出ꎬ是一种结合环提升 ꎮ 针对公司治理与企业价值的关系ꎬ朱晓丽 [５] 境(Ｅｎｖｉｒｏｎｍｅｎｔａｌ)、社会(Ｓｏｃｉａｌ)和公司治理(Ｇｏｖ￣和徐文学认为公司治理越完善ꎬ企业价值越高 ꎮ ｅｒｎａｎｃｅ)三方面提出的投资理念和企业评价标准ꎮ 陈霞和马连福基于委托代理理论与剩余索取权理近些年ꎬ随着国家对企业在环境、社会责任和公司治论ꎬ发现公司治理水平能对企业价值和企业成长产 [６] 理三方面的综合要求不断提高ꎬＥＳＧ信息披露已成生正向的作用 ꎮ 为企业向社会汇报其非财务信息的重要方式ꎮ ＥＳＧ１.２　ＥＳＧ整体表现对企业价值的影响信息披露政策的推广使社会公众逐渐意识到对企业部分学者认为ＥＳＧ整体表现能够正向影响企能力的评价不能再单一局限于企业能够实现的经济业价值ꎮ Ｙｕ等通过对４７个发达国家和新兴国家及效益ꎬ而应该将更多的注意力放在企业在环境、社会地区的大型公司样本进行研究ꎬ发现ＥＳＧ信息披露 [７] 和公司治理方面的表现上ꎮ 因此ꎬ探究上市公司的透明度越高ꎬ越有利于企业价值的提升 ꎮ 张琳ＥＳＧ表现对企业价值的影响具有重要意义ꎮ 和赵海涛指出ＥＳＧ表现能够对企业价值产生积极 [８] １　文献综述影响 ꎮ 然而ꎬ也有部分学者发现ＥＳＧ表现会对企业价值产生负面影响ꎬ甚至两者间不存在影响关系ꎮ １.１　ＥＳＧ单一指标对企业价值的影响Ｄｉ依据ＥＳ