2023年中期策略系列报告之新材料篇.docx

目录 稀土磁材：供给超预期压制价格，AI 机器人需求或提供新的需求增长极 3 价格复盘：需求大周期中场休息，价格中枢抬升 3 供给端：增量主要看国内开采配额，海外增量有限 4 需求端：新能源汽车+节能电机需求快速增长，Al 机器人或成未来新的增长极 10 供需平衡：供需紧平衡，稀土价格中枢或抬升 14 钼：冲高回落，静待下半年钢招恢复 16 钼价：上下游持续博弈，钼价高位回调 16 供应端：中国是第一大钼供应国，23H1 矿端库存攀升 16 需求端：钼价高位，2023Q1 国内需求快速下滑 20 供需平衡：2023Q1 供给短期过剩，静待 H2 钢招恢复 22 钨：战略金属之王，期待“登顶时刻” 24 钨资源大国，战略地位特殊 24 硬质合金领域，从工业的“牙齿”到高端制造的“脊梁” 28 新兴领域，人造金刚石与培育钻石市场推动顶锤需求 32 硅料下跌不改产业趋势，钨丝正成为下一代切割母线 37 军工领域，钨需求不可小觑 42 钛材：大飞机翱翔蓝天，今朝需求“钛”不一样 44 钛材是航空航天等高端制造领域关键材料 44 钛材供应集中度较高，多家企业积极扩张产能 47 大飞机商业首飞，钛材需求放量在即 52 光伏需求放量，正在改变相关品种的供需格局 60 光伏产业快速发展，成长空间大 60 N 型技术迭代加速，硅料价格下行刺激装机快速增长，光伏用银需求持续提升 62 焊带为光伏组件