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? ? 企业负债结构优化问题研究 ? ? 成培菲，徐 江 （长春工业大学， 吉林 长春 130000） 一、企业现存的不良负债结构 现代企业的资本筹集方式大多是利用银行等一些金融机构进行短期或长期借款，上市公司会通过发行股票和债券达到筹资融资的目的。这些基本都属于借鸡生蛋模式，利用筹借来的资金进行企业经营发展。虽然这种模式具有成本上的优势，但企业在其发展过程中必定是要保持其财务上的平衡，负债结构必定要是稳定的。 企业可能存在的不良负债结构有许多，包括短期债务长期使用，到期负债过分集中，长短期负债比例失调等等，这些不良负债结构可能会引起企业资金紧缺，回款速度慢等问题。当负债无法定期偿付，则会影响企业信誉，造成筹资融资困难等负面影响。 二、影响企业负债结构的因素 (一)企业规模 企业规模有多大，则就应该配比多大规模的负债。若负债规模大于企业规模，则财务风险过大，企业无法承担，可能导致破产清算。若负债规模小于企业规模，则说明企业并没有最大效率地利用企业资本，造成了资源浪费，企业规模也很难有进一步的扩大。 企业在其经营过程中，会自发地使用商业信用获得负债。企业规模的大小也决定了其商业信用能够获得负债的大小。商业信用是指企业在正常经营的商品交易过程中发生的由于延期付款或者预收账款而形成的例如应付账款，应付票据，预收账款等负债。商业信用一般只提供短期负债，且一般只存在于企业之间。 企业在行业领域中的规模占比，同样决定了企业是偏好长期债务还是短期债务，进一步影响企业的负债结构。在行业领域中占比较小的企业由于其自身发展的不确定性，一般负债结构会以短期债务为主。在行业领域中占比较大的企业则通常依据其企业战略计划进行企业规模扩大等经营活动，所以其负债结构通常会以长期债务为主。 企业所处的行业领域也决定了企业的筹资融资速度以及流动资金占比。若企业所处的行业领域筹资融资速度普遍比较快，例如比较易于融资的新兴环保科技领域，则企业规模也会发展较快，形成偏向债务融资的企业，同时其负债相对于资本可能偏大，流动资金占比可能较小，通常会使用企业筹资融资周转资金进行经营发展。 (二)经营状况 企业的经营状况对于其负债结构也具有极其重要的影响。若是一个企业的经营状况良好，则其资金来源必然是稳定的，同时若是这个企业的应收账款等良性对外负债周转期时长合理的话，则其资金也必然是充足且易于调动的，则这个企业若是没有进一步扩大的计划那么其负债就可能偏小，且以短期负债为主，负债结构偏向短小，对于企业的未来发展和提升企业价值并没有太大帮助。 但大多数企业若是具有良好的经营状况和稳定且充足的资金基本都会选择进一步扩大生产或扩大企业规模，要么去投资，要么去融资。毕竟一时的经营状况好不代表一直经营状况好，一个企业想要长期地发展下去，就必须拥有多种业务模式，当市场上一项业务处于紧张状态时，至少有其他业务可以为企业提供资金支持。则若是企业选择进一步发展，那么只靠企业现有经营状况的资金是不够的，这些资金还要支撑企业的现有经营，则企业必定需要从外部进行筹资融资，常见方式有银行借款，股票债券，租赁，企业的兼并收购等。因此，企业的负债结构则会从短期债务为主变为长期债务为主，且随着企业规模的进一步稳定，长期负债会逐渐减少或与短期负债持平，形成较为稳定的负债结构。当企业要再一次扩大规模时，企业的负债结构则会再次出现变动。 (三)金融市场环境 现有的金融市场环境也与企业负债结构有莫大的关系。每个想要扩大规模的企业，都会选择在金融市场进行投资与融资，金融市场也会为企业提供多种的渠道和方式。因此，金融市场环境的变化都可能引起企业的借款方式的变化，从而改变企业的负债结构。 金融市场中有多种金融机构，最常见的就是各种银行，证券公司。这些金融机构都具有不同的体制与运作方式，所以选择哪种金融机构无疑会对企业的融资方式产生影响，继而影响负债结构。若企业在某家银行进行了短期贷款，则其他金融机构在对这家企业对短期贷款申请中势必会多几分考虑，企业也会在申请其他贷款时多多考虑长期借款，以避免多种短期负债同时到期。同样的，若是企业在某家证券公司发行了债券，则其他金融机构在处理这家企业的贷款申请时也会将这项企业长期负债考虑在内，企业也不会继续进行更多长期借款，以避免企业财务风险过大，造成破产损失。 企业想要在金融市场中进行融资筹资投资，就必须借助各种金融工具，常见的金融工具有商业票据，银行存款凭证，股票，债券等。企业所能背负的负债是有一定数量的，若是超过企业能够偿付的，或者负债过大企业又遭遇意外风险，则会对企业产生不好的影响。所以企业的短期负债和长期负债必须数量匹配。若企业短期负债过高，则企业可能会疲于偿还短时间内到期的各种负债，有可能一不小心造成短期负债集中到期，使企业信用受到损害。若企业长期负债过高，则企业财务杠杆系