变压器行业专题汇报会议纪要20230719(2).pdf

变压器行业专题汇报 说话人1 00:00 我先跟大家总结一下，最近问变压器的朋友比较多，其实在去年到今年的时候，也 产业里面有很多种声音，其实从去年开始就在讲国内的变压器比较紧张，尤其是风 光用户，然后今年的话国内这个情况其实有所缓解，但是海外尤其是美国的出口， 其实从最近一两个月也经常听到公司讲羊羊比较紧张，只不过之前没有总结出来给 大家梳理，但是行业里面这种信息一直是络绎不绝的。 包括现在尤其是部分公司现在反馈是对美国的出货比较紧，但是今年是有所分化的， 这样看下来主要是一些低功率段的，比方说是一些新能源相关的增速相对来讲更快 一些。 今天我们也是做了一些梳理，主要是变压器的一个目前出口的情况，行业的竞争格 局，然后包括行业产业链上下游的分布跟主要公司的业绩。我们这边今天也是我们 组里面相关覆盖的几位分析师，包括张亚荣、田梦贤，省城跟大家去做一个交流， 其中的话对亚龙主要是覆盖金牌，然后目前跟省城主要是覆盖万变、华明跟三辉， 要不你们先开始。 好的，各位投资者早上好。 说话人2 02:02 然后欢迎大家参加我们变压器行业的一个专题汇报，然后我们本次汇报其实主要是 给大家讲这三个比较关键的问题，第一个就是大家比较关心的，前几天市场上比较 传的比较多，美国变压器短缺的问题，其实主要是因为它需求侧它存量和增量发生 了一个共振，然后供应侧但是它本本土的供应不足，然后进口的依赖程度比较严重。 那么第二个问题就是我国变压器目前的一个出口的数据分析，出口的数据怎么去看？ 我们建议主要是关注东南亚和美国的市场。第三个问题就是当前变压器行业存在哪 些结构性的机会，我们建议是把握住新能源这一块和电网侧的机会。推荐的标的主 要是有4 个，第一个就是金盘科技，然后是万变电气、华明装备和三辉电器。 接下来我就开始讲正式的内容，第一部分是我先一两分钟给大家简单的过一下变压 器的一个简介，变压器它从下游的下游应用领域去分的话，它其实主要分为三大类， 一类只是应用于新能源领域的常用的，用的最多的其实就是风电和光伏的用的变压 器，新能源，因为他们新能源发电功率会比较低一点，所以新能源用的变压器电压 会相对比较低一点。 然后第二种就是电网侧的有这样4 种类型，电网测的除了配电侧，其他的输电侧它 的因为功率会比较高，因为输电的时候它电压等级要提升的比较高，所以变压器它 的电压等级要远远的高于新能源这一块，工商业的话，工商业也是光商业也是已经 靠近配电侧和用户侧，所以它的电压也会相对来说比较低一些。 这里因为时间的关系，我就不详细的去讲一一介绍了，然后我们是有做一个变压器 的基础的数据库，这个里面有各类的比如说产品的分类，以及它其他有一些类似的 概念的，什么变流器、变频器、整流器变电器的区分都给大家做好了，然后各个环 节的作用，然后行业的一个基本的梳理，还有其中的供应商的情况的简介，都有， 大家如果有需要的话，可以在会后联系我进行获取。 然后就讲一下第二部分变压器为什么紧张的类型，其实我们前几天说变压器紧张主 要是美国这一块，其他地方我们问到的其他地区，它的变压器主要是需求会比较旺 盛一些。 美国这一块的话，我们先看一下它的需求侧的话，它去年变压器市场规模是超过了 103 亿美元，同比21 年是增长了8.4%。4 需求主要是2 块，一个是增量，增量需 求主要是来自于新能源发电占比的提升和智能电网建设，带动了它的增量需求的高 增。美国风电和光伏的发电占比已经达到了14%，其他可再生能源发电占比8%，然 后再加上它后面要发展了新能源，汽车的这些充电桩等等。 到27 年的时候，它电网新增需求预计会增加40%，然后电网建设这一块是22 年美 国的doe 就是它的国家能源部宣布要投资105 亿美元用于建造智能电网以及电网升 级相关的项目，所以后面这一块也会有比较大的一个增量，它的存量需求端主要是 因为变压器老化和极端天气的破坏破坏带来的这样一个存量替换的高峰。 根据美国2020 年的政府报告，美国70%的变压器现在使用年限已经超过了25 年， 通常来讲变压器的使用年限最多是30 年，所以目前应该是到了一波存量替换的高 峰期。 然后另一个就是他们的极端自然灾害比较多，比如说他们那边龙卷风、山火等等， 它这样的自然灾害过后，它每一次几乎都要破坏一个几百台的这样的变压器，所以 他们自然灾害之后重建也会消耗他们大量的库存，所以说这一块需求量也会比较大， 这个存量替换其实不只是美国，我们国内其实也有相关的具体的数据，我们待会儿 9 点的中范围专家会议，我们也可以详细的问一下专家。 美国的供给侧的情况的话，其实主要是因为它供应链比较紧张，尤其是疫情那段时 间，供应