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第十章 财务案例分析 案例分析思路与方法 本案例主要采用比率分析的方法，并结合因素分析法和趋势分析法，从上市公司最核心的指标净资产收益率入手，对公司盈利能力、资产效率、偿债能力、现金获取能力、股利政策做全面分析。 财务指标分析内容核心指标分析盈利能力分析偿债能力分析资产效率分析获现能力分析股利政策分析 核 心 指 标 分 析净资产收益率（净利润 / 净资产平均总额）× 100%销售净利率（净利润 / 销售收入）× 100%总资产周转率销售收入 / 总资产平均总额权益乘数总资产平均总额 / 净资产平均总额‖×× 净 资 产 收 益 率净资产收益率反映企业所有者权益的获利能力。两家公司自95年以来都呈下降态，但长虹的下降幅度更大，并且98年开始净资产收益率低于康佳。 销 售 净 利 率销售净利率反映企业销售收入的获利能力。长虹95-98年基本保持不变，但99年大幅跳水，康佳呈现稳中有降状态，但幅度很小，两家公司1999年销售净利率基本持平。 总 资 产 周 转 率总资产周转率反映总资产的利用效率。两家公司总资产周转率均逐年递减，长虹一直低于康佳，且其递减幅度也大于康佳。 权 益 乘 数权益乘数反映企业总资产是所有者权益的多少倍数。长虹权益乘数一直低于康佳，呈下降趋势，而康佳基本保持了稳定的水平。 核心指标分析结论