A股一年三倍股研究及十五大启示君子爱财_取之有道.docxVIP

A股一年三倍股研究及十五大启示君子爱财_取之有道 1.一年三倍股对于机构投资者而言意味著什么？ 当年基金经理超额收益在前 30%样本，其与三倍股占比相关性最高，达致 60%。从 2010 年 已经已经开始，以公历年进行统计数据来看，一年三倍股总计 560 只，年平均比重为 1%左右。对于一年 三倍股的细分类型，技术驱动型比重最多，为 36.28%，政策驱动型占比为 27.66%，产业趋 势型比重为 15.42%，价格驱动型和困境反转型占到至比较太太少，分别为 12.93%与 7.71%。从 2010 年已经已经开始，以公历年进行统计数据来看，一年两倍股总计 2180 只，年平均比重为 4%左右。其中 2015 年一年两倍股数量最多为 782 只，而 2011 年、2012 年、2017 年、2018 年一年两倍股 数量较太太少。对于一年两倍股的细分类型，技术驱动型与政策驱动型占比较多，分别为 37.34% 与 34.00%，产业趋势型产比为 15.68%，价格驱动型占比为 8.50%，困境反转型比重为 4.48%。 2.把握住市场主线就是一年三倍股的核心：60%的一年三倍股源于于当年 市场主线 对于市场主线来说，大多数市场主线仅能维持一年，市场主线风格轮动较快，极少存市场 主线能够持续两年（比如 2016-2017 年的食品饮料、2020-2021 新能源，2021-2022 煤炭）。 对于市场主线来说，当年主线板块下一年往往难以获得超额收益，统计数据 2010 年以来当年涨 幅前五行业，第二年多于半数（58%）的行业没有能够赢得超额收益，从超额收益原产来看，处 于-10%至 0%区间的行业数量最多。 基本面市场主线：安信策略产业赛道研究三率体系（景气投资+核心资产投资）OR 四个基为 本点（核心资产投资+产业主题投资）。抛开基本面回来谈论主线就是没有意义的，市场主线的 证实：1、安信策略以“渗透率、市占率、替代率”为核心的产业赛道三率体系（囊括：当 行业供需结构忽然发生变化平添价格弹性或者超额弹性，尤其就是行业供给两端的变化很大程度同意企业的超额利润）。2、四个基本点：（1）、行业经过长时间大幅度下跌；（2）、 估值达致历史底部；（3）、市场关注度低；（4）、基本面正在发生积极主动变化，原理就是 将超额汇报建立在基本面的高风险以及完善生命周期的低估值上。 从 2010 以来市场主线来看，主线基本在一季度打下，其中除 2018 年外，主线代表个股均 赢得较低的也已收益，在过去 10 年来看一季度明显占优行业全年占优的概率多于 80%。 3.广泛普遍认可投资策略的涅槃本质上就是一种运算进化：当投资理念与市场 风格特别相匹配的时候，获得短期超额收益的概率可以大幅上升 从市场环境来看，景气投资与产业主题投资占优年份一年三倍股通常较多，平均值每年出现 65 只，核心资产投资占优年份一年三倍股通常较太太少，平均值每年出现 34 只，此外小盘+脱胎换骨 风格（2013 年与 2015 年 TMT，2021 年新能源）与大盘+脱胎换骨风格（2019 年消费电子）孕育出 一年三倍股个数较多。 从一年三倍股的主线与市场主线的关系来看，二者重合度较低的年份，一年三倍股多数回去 自于主线题材（通常大于 60%），比如 2013 年（TMT 板块）、2014 年（一带一路、大金融）、 2015 年（互联网+）、2019 年（消费电子）、2021 年（新能源）。 对于景气投资占优年份，产业趋势型与价格驱动型一年三倍股占比较多，分别为 41.82%与 24.55%，如 2021 年以新能源为代表的景气投资贯穿全年，产业趋势型一年三倍股如大金重 工（风电）、百川股份（储能）、晶澳科技（光伏组件）等，价格驱动型一年三倍股如西 藏矿业（锂矿）、中国稀土（稀土）、联创股份（PVDF）等，其鲜明特征是业绩大幅提升。 对于产业主题投资占优年份，技术驱动型与政策驱动型一年三倍股占比较大，分别为 42.69% 与 28.36%，如 2013 年以 TMT 板块为代表的产业主题投资占优，诞生了技术驱动型一年三倍 股如拓维信息（手机游戏）、华谊兄弟（影视传媒）等，2014 年以一带一路为代表的产业 主题投资占优，诞生了如中国交建、中国中铁等，2019 年以国产替代为代表的产业主题投 资占优，诞生了圣邦股份、韦尔股份、北京君正等一年三倍股。 对于核心资产投资占优年份，各种类型一年三倍股分布较为均衡，困境反转型占比 24.75% （代表个股：中兴通讯、舍得酒业），价格驱动型占比 21.78%（代表个股：中远海控、方 大炭素），产业趋势型占比 18.81%（代表个股：隆基绿能、比亚迪），技术驱动型占比 13.86%（代表个股：锦浪科技、三六零），政策驱动型占比 20