20230801-中银国际-彩妆行业深度报告：产品革新渠道变迁，本土彩妆品牌崛起时.pdfVIP

美容护理 | 证券研究报告 — 行业深度 2023 年8 月1 日 强于大市 彩妆行业深度报告 产品革新渠道变迁，本土彩妆品牌崛起时 中国彩妆行业规模增长稳健，人均消费仍有空间，国货发展迅速。产品上， 彩妆产品本土化、高端化趋势显著，子品类的发展趋势存在差别。渠道上， 电商渠道高增，彩妆集合店等新渠道蓬勃发展。营销上，行业龙头公司注重 线上营销，公域+私域推动流量转化，个人IP、粉丝经济助力产品销售。 支撑评级的要点  彩妆行业维持稳健增长，人均消费仍有发展空间，国货崛起。近年来， 除2020 年受疫情冲击外，彩妆行业规模保持稳健增长。2022 年中国、日