案例七马龙产业华宁项目.pptx

案例七马龙产业华宁项目;案;通过本案例分析，使同学们了解投资项目现金流量的分析方法和投资项目评价的基本方法。;;案 例 背 景;黄磷生产行业;（一）黄磷生产行业; 黄磷又叫白磷，淡黄蜡似半透明可结晶的固体，于黑暗中能发光。放置一段时间部份表面白磷会形成红磷，使白磷变成淡黄色。不溶于水，但可溶于苯、乙醚，需保存于水中。有特臭，剧毒，致死量为0.25g 。比重1.83，熔点44.4，沸点287度。34℃时可在空气中自燃，生成白色烟雾，主要成分为五氧化二磷（烟）以及五氧化二磷与空气中水结合生成的磷酸（雾）。可作武器，吸入人体会燃烧形成磷酸酐，造成呼吸道及肺部灼伤，磷酸酐溶于水形成磷酸，具强脱水性，使呼吸道及肺部脱水。 ;;;;;;;;;;（1）从我国政府的角度来说，限制黄磷出口出于两个方面的考虑： ① 随着中国自身工业化进程的加快和加工水平不断提高，对黄磷的需求日益增长。在能源日趋紧张的情况下，限制黄磷资源的出口，是为了减少国外出口黄磷的销量，增加国内黄磷销量，同时满足下游高耗能、高耗电行业的资源需求。 ② 黄磷是高耗能资源，很多企业根本就不具备开采和加工的资质，为避免资源的浪费同时出于环境保护的目的，我国对其做出限制。;（2）国家取消出口退税，增加了马龙产业出口成本，其可能会减少或延迟出口产品。 对其出口规模和出口价格等会产生影响。2003年马龙产业的黄磷的毛利率为32.6%，出口退税的比例为8%，退税比例占到毛利率的25%，取消出口退税比例对马龙产业黄磷的毛利率会产生较大影响。为弥补原来出口退税享受的优惠，公司会上调黄磷的出口价格，某些海外客户可能会受此影响减少购买量或退出，寻找其他供应源。不过由于公司生产的黄磷品质较高，对黄磷品质要求较高的客户应该不会发生太大变动，且多数海外客户有一定的价格承受力，提高出口黄磷价格对公司影响不会很大。 公司会平衡发展国内市场和国外市场，在价格上调的情况下积极争取更多的海外客户，同时也会开发国内市场客户，从整体上扩大黄磷市场销量，争取建立一个稳定的、高效益的市场。;三 个 阶 段：;;;2、滇能控股托管时期的马龙产业;;3、云天化集团控制下的马龙企业;;1、原因 内部因素： （1）由于部分设备老化，造成装置运行不稳定、能耗上升 （2）公司对外投资规模增大、从银行贷款规模增加等导致费用增加 （3）年初库存产品较少，导致公司主要产品黄磷等产销量均大幅下降，从而导致各产品主营收入下降 外部因素： （1）政府的限电政策导致公司生产装置开工时间严重不足，装置运行率低，主营业务产品的生产量不到预计产量的 40% （2）黄磷生产主要原料磷矿石、焦丁等价格上涨，电价多次上调导致生产成本不断攀升 （3）出口退税被取消，并加征20%的出口关税 （4）整个黄磷行业竞争激烈，主营产品黄磷和五钠销售价格比上年同期大幅下降 ;2、措施 (1)强化营销管理。加强对市场的分析和研究，把握市场发展方向，进一步拓展市场；加强客户管理，做好客户服务，提升客户的认知度和忠诚度，满足客户需求，以争取更多的客户资源；通过已有物流平台建立快速满足客户需求的商业模式，加强物流建设，提升物流操作水平；以市场为龙头、以效益为目标，实现产、销、运协调 (2)强化生产管理，降低成本费用。完善生产管理制度，加大执行力度；通过优化工艺流程，建立生产管理模型，强化工艺管理；严格质量管理体系的有效运行和实施，保证质量管理持续改进；实现安全环保工作标准化管理；推进大宗物资战略性采购；加强生产单位的标杆比较和目标管理;2、措施 (3)进一步调整产业布局，推进核心资源建设。继续加强对磷矿资源的整合力度，加强对现有矿山的开采管理，提高矿石的综合利用率 (4)满足公司资金需求。通过向国内商业银行借入短期借款、利用自有资金等方式满足公司所需资金需求及使用计划 (5)加强技术创新和技术改造，切实解决生产的关键问题。健全、完善公司研发机构，充实研发力量；形成面向未来、适应公司发展战略需要、不断进行技术创新和管理创新的机制；把技术创新和技术改造的重点放在解决制约公司生存和发展的核心资源问题上，放在发展循环经济、实现清洁生产的重点项目上;2、措施 (6)积极推进管理变革，全面提升公司管理水平。全面开展公司战略管理工作，加强对战略环境和条件的跟踪、研究；继续推进公司法人治理结构的完善工作；按照新的管理模式，健全和优化管理制度和工作流程；通过实施新的薪酬制度和绩效考核措施，深化企业内部劳动用工、人事和分配制度改革；建立有利于促进人力资源优化配置和合理流动、激励人才成长的机制；通过的制订科学的规章制度，建立有效风险防范机制和建立制衡、监督机制。;（三） 华宁项目;;;;;结合资料，分析马龙投资华宁项