连锁董事、信用议价能力与企...国制造业上市公司的经验证据_逯苗苗.pdfVIP

11 ( 252 ) 第 期 总第 期 财 经 论 丛 No． 11 (General ，No． 252) 20 19 11 年 月 Collected Essays on Finance and Economics Nov． 20 19 、 连锁董事 信用议价能力与企业双维绩效 ———来自2003 ～ 20 16 年中国制造业上市公司的经验证据 1 1，2 ， 逯苗苗 孙 涛 (1. ， 250100 ;2. ， 250100) 山东大学经济研究院 山东 济南 山东大学山东发展研究院 山东 济南 : ， 摘 要 本文利用中国制造业上市公司的商业信用数据构造了信用议价能力指标 研 ① ， 究了信用议价能力对企业双维绩效 的影响 并探究了连锁董事网络对这一影响的调节作 。 ， 、 U ， 用 研究发现 信用议价能力与企业长 短期绩效均呈现倒 型关系 且因制度环境与 ; ， 市场环境的不同而存在异质性 连锁董事网络特征中 结构洞对长期绩效关系具有正向调 ; 。 节作用 加权中心度和中介中心度则对短期绩效关系具有反向调节作用 进一步研究发 ， ， ， 现 高风险水平抑制了企业的信用议价能力 而连锁董事网络具有隐性担保作用 部分消 。 ， ， ， 除了这一影响 研究表明 我国企业应审慎运用商业信用 宜优化连锁董事网络 以提高 非正式制度的担保与监督作用。 : ; ; ; ; 关键词 社会网络结构 连锁董事 商业信用 总资产报酬率 可持续增长率 中图分类号:F820. 4 文献标识码:A 文章编号:1004 － 4892 (2019)11 － 0061 － 10 DOI:10.13762/j.cnki.cjlc.2019.11.005 、 一 引 言 、 ， 企业在商品交易中经常采用赊销 赊购的方式 这种允许客户延期付款的行为相当于为客户提 ［1］ ， 。 、 供一种短期借款 由此形成的债权也被称为商业信用 在金融体系不健全 金融市场不发达的 ［2］ ，