第5章证券估值原理练习题.pdfVIP

第5章证券估值原理练习题 一、单选题 1.某公司发行面值为1000元的5年期债券，债券票面利率为10%，半年付息一次，发行 后在二级市场上流通，假设必要投资报酬率为10%并保持不变，以下说法正确的是（ ）。 （A)债券溢价发行 （B)债券折价发行 （C)债券按面值发行 （D)以上说法皆对 2. A公司发行面值为1 000元，票面利率为10%，期限为5年，且一次还本付息（单利计 息）的债券，发行价格为1 050元，投资者有能力进行投资，但想获得8%以上的投资报酬 率，则（ ）。 （A) A债券的投资收益率为8.25%，投资者应该投资。 （B) A债券的投资收益率为7.4%，投资者不应该投资。 （C) A债券的投资收益率为7.4%，投资者应该投资。 （D) A债券的投资收益率为8.25%，投资者不应该投资。 3.某公司股票目前发放的股利为每股2元，股利按10％的比例固定递增，据此计算出的资 本成本为15％，则该股票目前的市价为（ ）。 （A) 44 （B) 13 （C) 30.45 （D) 35.5 二、多选题 1.影响公司债券发行价格的主要因素有（ ） 。 （A)债券面额 （B)票面利率 （C)债券期限 （D)市场利率 2.下列说法正确的有（ ）。 （A)票面利率不能作为评价债券收益的标准 （B)即使票面利率相同的两种债券，由于付息方式不同，投资人的实际经济利益亦有差别 （C)如不考虑风险，债券价值大于市价时，买进债券时合适的。 （D)债券以何种方式发行最主要取决于票面利率与市场利率的一致程度。 3.股票投资能够带来的现金流入量是（ ）。 （A)资本利得 （B)股利 （C)利息 （D)出售价格 三、判断题 1.债券的价值会随着市场利率的变化而变化。当市场利率上升时，债券价值下降；当市场 利率下降时，债券价值上升。（ ） 2.如果不考虑影响股价的其他因素，零成长股票的价值与市场利率成反比，与预期股利成 正比。（ ） 四、计算题 1.长江公司发行公司债券，面值为1000元，票面年利率为6%，每年计息一次，期限为5 年，到期一次还本付息。已知市场利率为8%。要求计算长江公司该债券的价值。 2.某公司发行3年期的贴现债券，其面值为1 000元，发行价格为880元。要求计算该 种利率的实际利率。 3.某投资者2005年准备投资购买股票，现有A、B两家公司可供选择，从A公司、B公 司2004年12月31日的有关会计报表和补充资料中获知，2004年A公司发放的每股股利 为5元，股票每股市价为40元；2004年B公司发放的每股股利为2元，股票每股市价为 20元。预期A公司未来5年内股利固定，在此以后转为正常增长，增长率为6%；预期B公 司股利将持续增长，增长率为4%，假定目前无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收 益率为12%，A公司股票的β系数为2，B公司股票的β系数为1.5。 要求： （1）通过计算股票价值并与股票市价相比较，判断两家公司股票是否应当购买。 （2）若投资者购买这两种股票各100股，该投资组合的预期收益率为多少？ （3）计算该投资组合的加权β系数。 4.甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有M公司股票和N公司股票可供选择， 甲企业只准备投资一家公司股票。已知M公司的股票现行市价为9元，上年每股股利为0.15 元，预计以后每年以6%的增长率增长。N公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为 0.60元，N公司以后将按此股利政策分配股利，无增长。甲企业要求的投资报酬率为8%。 要求： （1）利用股票估价模型，分别计算M公司、N公司股票的价值。 （2）请代甲企业作出股票投资的决策。 5.甲公司持有A，B，C三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比 重分别为50%,30％和20％，其β系数分别为2.0,1.0和0.5。市场收益率为15％，无风险 收益率为l0％。A股票当前每股市价为12元，刚收到上一年度派发 的每股1.2元的现金 股利，预计股利以后每年将增长8％。 要求： (1)计算以下指标： ① 甲公司证券组合的β系数； ② 甲公司证券组合的风险收益率(Rp)； ③ 甲公司证券组合的必要投资收益率(K)； ④投资A股票的必要投资收益率。 (2)利用股票估价模型分析 当前出售 A股票是否对 甲公司有利。