民生健康-市场前景及投资研究报告-维矿补充剂，品牌渠道壁垒.pdf

新股发行投资价值研究报告/证券研究报告 内容目录 1 公司所处行业概况 6 1.1 受益居民健康保健需求，维矿类补充剂所属市场稳步增长 6 1.2 “健康中国”战略为行业发展注入持久动力 7 1.3 人口老龄化强化医疗保健需求，国内膳食补充剂人均消费仅为美国1/5 8 1.4 维矿补充剂OTC 品类三足鼎立，保健食品品类百花齐放 9 2 公司经营情况简介 10 2.1 公司简介：深耕维矿补充剂，用品牌和渠道铸就壁垒 10 2.2 公司股权结构及高管背景介绍 11 2.3 财务指标：营收利润双增，费用控制良好 12 2.4 可比公司对比 13 3 公司业务介绍 16 3.1 以维矿为核心建立丰富产品矩阵 16 3.2 经销为主、直销为辅，线上、线下渠道两开花 17 3.3 竞争优势分析 17 3.3.1 品牌影响力日益提升 17 3.3.2 渠道体系日趋多元 18 3.3.3 多元化的产品矩阵初步形成 18 3.3.4 质量控制体系优势 18 4 公司募投项目 19 4.1 维矿类OTC 产品智能化生产线技改项目 19 4.2 保健食品智能化生产线技改项目 20 4.3 民生健康研发中心技改项目 20 5 盈利预测 20 5.1 营业收入预测 20 5.1.1 多维元素片（21） 20 5.1.2 多种维生素矿物质片 22 5.1.3 益生菌系列 24 5.2 毛利率及各项费用预测 25 5.3 估值 27 5.3.1 相对估值法 27 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 新股发行投资价值研究报告/证券研究报告 5.3.2 绝对估值法 35 5.3.3 估值总结 37 5.3.4 公司估值高于所属行业市盈率水平的合理性 38 6 风险提示 38