基金组合专题分析报告：网下打新市场变化，三元配置基金组合.pdf

基金组合专题系列 网下打新市场变化与三元配置基金 组合 2023年8月11日 核心观点  主板注册制改革后，打新收益有所提升；以2亿规模A类账户为例，月均主板打新收益从0.047%提升至0.111%。  2023年前7个月新股市场概览：  整体发行节奏有所放缓，发行规模同比下滑32.1%。  主板询价账户数量在注册制改革后显著下降， “双创板”询价账户数量基本稳定。  主板报价入围率在注册制改革后明显下滑， “双创板”报价入围率有所上升。  各板块网下中签率均有所下滑。  新股上市表现有所回暖，破发比例下降，主板、 、创业板新股涨幅中枢分别为72.9%、30.7%、24.1%。  三元配置基金组合业绩表现稳健：综合信息比率、新股报价能力、打新收益增厚能力等指标，在具备一定股债配置能力 的混合型基金中，选取打新能力较强的基金构建三元配置基金组合。2020年1月23 日至2023年7月31 日期间，三元配置 基金精选池实现年化收益6.6%，夏普比率1.1，优于同期股债25/75组合。  风险因素：模拟测算过程中参数主观假设较多，可能出现较大偏差；相关制度设计进行再调整；新股发行节奏、网下参 与者数量及结构、新股上市后表现等与历史情况、情景假设情况出现较大偏差；基金规模大幅波动。 2 CONTENTS 目录 1. 主板注册制改革对打新收益的影响 2. 2023年以来新股市场概览 3. 三元配置基金组合业绩表现稳健