上半年中国金属矿业行业市场综述与后市展望.PDFVIP

上半年中国金属矿业行业市场综述与后市展望 中国金属矿业经济研究院 左更 摘要：2021 年上半年中国主要战略性金属矿产品价格平均上涨近 30% ，其 中铁矿石、钴、锡、电池级碳酸锂的价格涨幅均超过50%。从行业利润上看，1-5 月中国金属矿业行业利润超2020 年全年水平的八成，其中仅钢铁工业利润就达 到2020 年前 11 个月水平。从影响上半年中国金属矿产品价格的因素上看，“中 国因素”成为金属矿业市场供需的决定因素，而全球放水资金助推金属矿业市场 价格飞涨，另外数据检验证明铜与铁矿石在价格与成本溢价水平等方面已经形成 高度相关，金融市场价格决定力量已占绝对权重。受这些因素影响，预计下半年 的大宗金属矿产品价格上行趋势在短期内仍将保持，高位震荡的机率较大，部分 商品价格或呈较大震荡格局。 一、2021 年1-5 月中国金属矿业行业利润超2020 年全年水平的八成 根据国家统计局数字，2021 年 1-5 月，中国金属矿业行业共实现营业收入 68175.7 亿元，录得利润3924.4 亿元，全行业利润率5.8% ，利润额占全国规模以 上工业企业利润总额的11.5%，同比增长324.26% ，远高于规模以上工业企业平 均83.4%的平均水平。1-5 月中国金属矿业行业实现的利润已经达到2020 年全年 水平的近84%。其中，黑色金属冶炼和压延加工业（钢铁工业）实现利润2282.3 亿元，几乎与2020 年前 11 个月的利润总额相当，行业利润率5.9%；黑色金属 矿业行业实现利润295.9 亿元，行业利润率13.6%；有色金属冶炼和压延加工业 （有色工业）实现利润1152 亿元，行业利润率4.4%；有色金属矿业行业实现利 润194.2 亿元，行业利润率17.2%。 图1 ：2021 年1-5 月中国金属矿业行业各子行业利润率情况 20% 15% 10% 5% 0% 数据来源：五矿经研院 从自2017 年以来的中国金属矿业行业利润率变化曲线上看，中国金属矿业 全行业发展良好，逐步呈上升势头，表明在我国双循环发展格局下，金属矿业行 业已逐渐摆脱前一阶段的周期性低谷并迎来新的发展机会。 图2 ：2017 年1 月-2021 年1-5 月中国金属矿业行业各子行业 利润率变化情况 数据来源：五矿经研院 二、2021 年上半年基本金属行业表现良好，锡价“异军突起” （一）铜价上半年阶段极值涨幅36% 铜作为大宗金属的风向标和基本金属的代表，全球铜的产量远高于铅、锌、 镍，是有色金属中产量和消费量仅次于铝的第二大金属品种。在2021 年 1 季度 澳大利亚MINING.COM 公布的全球前十大矿业上市公司中，以铜为主营商品的 公司占据了7 席。作为人类最早应用于商业和金融的金融品种之一，铜具有超过 150 年的供需及金融双重意义的价格机制。2021 年上半年，受全球资本的推动以 及世界范围内抗疫成果的“参差不齐”，全球主要产铜国智利、秘鲁先后因疫情 “封国”，导致市场对资源断供的风险加剧，铜价一路上扬至10556 美元/ 吨 （LME3 个月,收盘价、电子盘）的历史高点。2021 年5 月间，随着国家密集出 台“稳物价、稳供应”的政策与措施，国储局在市场上抛售5 万吨战略铜储备以 及美国传出的“收紧银根”的消息，铜价受迫下降至9149 美元/ 吨。2021 年上半 年，铜价最低点为 7752 美元/ 吨，上半年价格极值水平涨幅超过36%。2021 年 上半年铜价平均价格为9092 美元/ 吨，较2020 年年平均价格6202 美元/ 吨的水平 同比上涨近47% 。 图3 ：2021 年上半年铜（LME3 个月、电子盘、收盘价）价格走势 单位：美元/ 吨 数据来源：五矿经研院 （二）工艺革新阻滞价格进一步上行，但镍价依旧表现抢眼 2016 年后，在中国不锈钢产量节节攀升和新能源电池领域对镍消费旺盛需 求预期的刺激下，镍价持续上演“妖镍”行情。2021