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营运资金管理的主要内容 一,营运资金的概念及特点（_）营运资金的概念营运资金是指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。营运资金有广义和狭义之分，广义的营运资金是指一个企业流动资产的总额；狭义的营运资金是指流动资产减去流动负债后的余额。这里指的是狭义的营运资金概念。营运资金的管理既包括流动资产的管理，也包括流动负债的管理。 流动资产流动资产是指可以在1年以内或超过1年的一个营业周期内变现或运用的资产。 流动负债流动负债是指需要在1年或者超过1年的一个营业周期内偿还的债务。 流动负债按不同标准可作不同分类，最常见的分类方式有以下三种: （1）以应付金额是否确定为标准，可以分成应付金额确定的流动负债和应付金额不确定的流动负债。 （2）以流动负债的形成情况为标准，可以分成自然性流动负债和人为性流动负债。 （3）以是否支付利息为标准，可以分为有息流动负债和无息流动负债。 （二）营运资金的特点营运资金的来源具有多样性;营运资金的数量具有波动性;营运资金的周转具有短期性;营运资金的实物形态具有变动性和易变现性。 二营运资金管理策略（一）流动资产的投资策略紧缩的流动资产投资策略（1）在紧缩的流动资产投资策略下，企业维持低水平的流动资产与销售收入比率（2）紧缩的流动资产投资策略可以节约流动资产的持有成本，如节约持有资金的机会成本。但与此同时可能伴随着更高风险，这些风险表现为更紧的应收账款信用政策和较低的存货占用水平以及缺乏现金用于偿还应付账款等。但是，只要不可预见的事件没有损坏企业的流动性而导致严重的问题发生，紧缩的流动资产投资策略就会提高企业效益。 宽松的流动资产投资策略(1)在宽松的流动资产投资策略下，企业通常会维持高水平的流动 产与销售收入比率。 (2)在宽松的流动资产投资策略下，由于较高的流动性，企业的财务与经营风险较小。但是，过多的流动资产投资无疑会承担较大的流动资产持有成本，提高企业的资金成本，降低企业的收益水平。 【提示】制定流动资产投资策略时，需要权衡资产的收益性与风险性。增加流动资产投资会增加流动资产的持有成本，降低资产的收益性，减少短缺成本。反之，减少流动资产投资会降低流动资产的持有成本，增加资产的收益性，增加短缺成本。因此，从理论上来说，最优的流动资产投资应该是使流动资产的持有成本与短缺成本之和最低。 (二)流动资产的融资策略 资产湖分1 非魔动资产 永久性谎励丹产 1—波动性流动资产 期限匹配 长朋来源 短期来源 融资篷略 保守融资策略 长期来源 短期禀源 激进融赛策幡 长期来睡 题期来源 【提示】(1)永久性流动资产是指满足企业长期最低需求的流动资产，其占有量通常相对稳定；波动性流动资产或称临时性流动资产，是指那些由于季节性或临时性的原因而形成的流动资产其占用量随当时的需求而波动。 （2）长期来源：自发性负债+长期负债+所有者权益（3）短期来源：临时性负债（4）临时性负债，又称为筹资性流动负债，是指为了满足临时性流动资金需要所发生的负债，临时性负债一般只能供企业短期使用。 （5）自发性负债，又称为经营性流动负债，是指直接产生于企业持续经营中的负债，如商业信用筹资和日常运营中产生的其他应付款，以及应付职工薪酬、应交税费等，自发性负债可供企业长期使用。 期限匹配融资策略在期限匹配融资策略中，永久性流动资产和非流动资产以长期融资方式来融通，波动性流动资产用短期来源融通。这意味着，在给定的时间，企业的融资数量反映了当时的波动性流动资产的数量。当波动性流动资产扩张时，信贷额度也会增加，以便支持企业的扩张；当波动性流动资产收缩时，就会释放出资金，以偿付短期借款。 保守MB策略在保守融资策略中，长期融资支持非流动资产、永久性流动资产和部分波动性流动资产。企业通常以长期融资为波动性流动资产的平均水平融资，短期融资仅用于融通剩余的波动性流动资产，融资风险较低。 这种策略通常最小限度地使用短期融资，但由于长期负债成本高于短期负债成本，就会导致融资成本较高、收益较低。 （1）在激进融资策略中，企业以长期负债和权益为所有的非流动资产融资，仅对一部分永久性流动资产使用长期融资方式融资。短期融资方式支持剩下的永久性流动资产和所有的波动性流动资产。这种策略观念下，通常使用更多的短期融资。 （2）短期融资方式通常比长期融资方式具有更低的成本。然而，过多地使用短期融资会导致较低的流动比率和较高的流动性风险。