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证券研究报告·行业深度报告 ·房地产
房地产行业深度报告
2023 年商业地产趋势研究报告:拥抱业态变 2023 年08 月06 日
化,聚焦核心消费
证券分析师 房诚琦
增持 (维持) 执业证书:S0600522100002
fangcq@
证券分析师 肖畅
[Table_Tag]
[Table_Summary] 执业证书:S0600523020003
投资要点
◼ 随着持续3 年的新冠疫情得到控制,中国经济发展呈现温和复苏态势。 xiaoc@
GDP、社零等指标恢复稳步增长;交通出行流量和旅游人次同比大幅提 证券分析师 白学松
升;失业率较高、消费者支出趋向保守的问题也在逐步得到解决。宏观 执业证书:S0600523050001
经济的复苏以及客流量的大幅增长将带动购物中心扭转颓势,重回增长 baixs@
轨道。预计空置率和销售额等指标均较疫情时期将会得到显著改善。在 载
此背景下,我们总结出购物中心赛道的三大趋势: 行业走势 转
与
播
◼ 趋势一:消费支出趋向保守和电商冲击促使购物中心业态分布发生变 传房地产 沪深300
可
化。受疫情的持续影响,大部分消费者对未来收入的增长预期受到损害, 12% 不
整体支出趋向保守。由于对品质仍有追求,消费并未降级。但消费者开 9% ,
用
6%
使
始积极寻求更具价格竞争力的购买渠道。电商尤其是近年来崛起的直播 3%
0%
部
电商,凭借着以量换价的低价优势和精准推送的缩短决策路径优势,进 内 -3%
人 -6%
一步冲击线下商业份额,2022 年网上零售额占比已高达31.3%。购物中 -9%
本
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