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5.2 投资回收期法
投资回收期法投资回收期定义：收回项目初始投资的名义金额所需要的时间投资回收期计算方法估计未来现金流量从初始投资中一步一步地减去收回的现金流量，直到收回现金恰当等于初始投资时决策标准——如果计算出的投资回收期小于某一预先设定的标准，则接受该项目9-2
计算前例中的投资回收期假定我们可接受的回收期标准为2年以内第1年：未收回部分为165,000 – 63,120 = 101,880第2年：未收回部分为101,880 – 70,800 = 31,080第3年：由于31,080 – 91,080 = -60,000，因此该项目投资将在3年内被收回应接受该项目吗？9-3
检验：投资回收期是一个好的决策标准吗？投资回收期法考虑资金的时间价值了吗？投资回收期法考虑项目的风险了吗？投资回收期法为我们提供了价值创造方面的信息了吗？9-4应将投资回收期法作为主要决策标准吗？
投资回收期法的优势与不足优势理解容易考虑到了远期现金流量的不确定性偏向于高流动性不足忽视资金时间价值要求一个主观的判断标准忽视回收期后的现金流量不利于对长期如RD项目的判断9-5
贴现投资回收期定义：使项目的贴现现金流量总和等于其初始投资所需要的时间将计算结果与某个特定的主观值进行比较决策标准——如果计算出的贴现投资回收期小于某一预先设定的标准，则接受该项目9-6
计算前例中的贴现投资回收期假定可接受的回收期应为2年以内计算贴现投资回收期第1年：收回63,120/1.121 = 56,357.14第2年，收回70,800/1.122 = 56,441.33，累计收回112,798.47第3年：收回91,080/1.123 = 64,828.94，累计收回177,627.41165,000，故贴现的投资回收期应小于3年应接受该项目吗？9-7
检验：贴现投资回收期是一个好的决策方法吗？是否考虑了资金的时间价值？是否考虑了未来现金流量的风险？是否提供了关于价值创造方面的信息？9-8应将贴现投资回收期法作为主要决策标准吗？
贴现投资回收期法的优势与不足优势考虑了资金的时间价值容易理解不会接受预期NPV为负的投资偏向于高流动性不足可能会拒绝掉NPV为正的投资判断标准仍然是主观的忽视回收期后的现金流量情况对长期投资项目的判断不利9-9
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