(9)--3.1股权投资基金与创业投融资.pptVIP

目录页 Contents Page03第三章 股权投资基金的分类目录内容按投资项目阶段分类创业投资基金、并购基金按法律组织形式分类公司型基金、合伙型基金、信托（契约）型基金按货币类型分类人民币基金、外币基金母基金母基金概述、业务、作用、风险、收益、成本、政府引导基金 3.1 创业投资基金与并购基金学习内容知识点创业投资基金概念、特点并购基金概念、杠杆基金运作特点、投资方式、投资对象、投资分析及作用股权投资基金为企业创建、发展和重组提供了股权或类股权（可转债、可转换优先股）的金融解决方案，领域广泛。 3.1 按投资领域分类定向增发投资基金不动产基金基础设施基金并购基金狭义创业投资基金12345?投资于处于创业阶段的未上市成长性企业的股权投资基金。?主要对企业进行财务性并购投资的股权投资基金。狭义股权投资基金就是指并购基金?（又称：房地产投资基金）主要投资于土地以及建筑物等土地定着物的股权投资基金。?投资于基础设施项目的股权投资基金。?（简称：定增基金）投资于上市公司非公开发行股票的股权投资基金。 一、创业投资基金（一）创业投资广义而言，向企业各个创业阶段的未上市成长型企业进行股权投资，按早期、中期、后期阶段投资，分为种子期、天使期、A轮、B轮等。（二）创业投资基金概念：以基金的组织形式募集资金，以股权投资方式，投资于创业阶段成长性企业的股权投资基金，特点：1、投资对象：未上市成长性企业2、投资方式：参股为主，3、以自有资金，一般不借助杠杆4、投资收益：股权增值为主 二、并购基金（一）并购基金概述主要对企业进行财务性并购投资的股权投资基金，通过购买股权进行投资，未向创业企业提供资金，是所有权转移的投资方式。并购基金属于财务投资者，多数采用财务杠杆融资，所以也是杠杆收购。特点：1、投资对象：成熟企业，2、投资方式：控股型收购， 3、杠杆特征， 4、收益特征：股权增值（二）杠杆收购基金的投资方式杠杆收购（Leveraged Buy-out，LBO），指收购方用少量自有资金，外部债务融资，收购目标企业的活动，杠杆比例通常取决于： 二、并购基金（二）杠杆收购基金的投资方式杠杆比率取决于以下因素：目标公司能产生的现金流，外部资金的融资成本资本结构风险收购资金三个来源：1、股权资本：收购方提供资金，由并购基金提供自有资金，多采用普通股2、夹层资本：优先股和垃圾债，收益和风险介于银行贷款和股权资本之间， 比银行贷款优先级、成本高，比股权资本有限极高、成本低，拓展渠道。3、银行并购贷款：是主要资金来源，由循环贷款和定期贷款组成。循环贷款用于目标公司的营运资本需求，灵活，可以反复贷款和偿还，提前签署信用协议和信用额度，成本低，高级别优先偿还权。定期贷款：以资产作抵押，分期偿还本金和利息，可分A\B级，成本低、级别高、弹性低 二、并购基金（三）杠杆收购基金的投资对象两个条件：优质资产提高收购方债务融资的可能，充裕的现金流曾倩偿债能力。具体说：成熟行业、强劲稳固的市场地位，稳定、可预测的现金流，拥有坚实的抵押资产基础，资产负债率低，资本性支出较低，有较少开支，资产可剥离。（四）杠杆收购基金的投资分析1、构建杠杆财务模型的目标：评估交易融资结构、测算投资回报率、估值。2、构建杠杆收购财务模型的五个步骤：手机、分析、处理相关基础信息和数据构建杠杆收购前的财务模型输入交易相关数据构建杠杆收购后的财务模型，投资分析 二、并购基金（五）杠杆收购基金的职责作用在整个收购中起到核心作用，杆杆收购基金的职责作用是：1、选择目标 2、谈判收购价格 3、募集高级债及夹层资本 ，4、完成交易5、经营被收购公司 6、监督高管的活动及决策 7、决策 8、决定出售公司的时间和方式