科大讯飞-市场前景及投资研究报告：业务穿越周期，系统性创新.pdfVIP

[Table_CoverStock] — 科大讯飞（002230.SZ）首次覆盖报告 [Table_ReportTime] 2023 08 22 年 月 日 [Table_Title] 证券研究报告 根据地业务穿越周期，系统性创新稳固地位 公司研究 [Table_ReportDate] 2023年8月22日 [Table_ReportType] 报告内容摘要: 首次覆盖报告 [Table_Summary] 科大讯飞是我国人工智能龙头公司，目前公司技术研发的领域已经覆盖 [Table_StockAndRank] 科大讯飞(002230.SZ) 大部分已有的AI 研究领域，在语音交互、机器视觉和机器认知理解等人 工智能关键核心技术领域均处于国际先进水平。公司的商业模式是基于 投资评级 买入 其核心的AI 技术向开发者、以及 G/B/C 端的用户提供服务。基于其商 上次评级 买入 业模式，公司在此基础上提出了“根据地业务”（智慧教育、开放平 台、消费者业务、智慧医疗、智能汽车、智慧城市等赛道中能创造长期 [Table_Chart] 价值的业务）和“系统性创新”的战略。以根据地业务稳定收入 ， 系统性创新构建技术壁垒。 公司的优势体现在AI 技术的领先以及应用方案的落地速度上。在技术 上，公司在多个AI 研究领域上具备领先的优势，大模型表现处于国内领 先水平，在智慧教育、代码能力等多维度已接近ChatGPT 水平。在应 用落地上，依托公司各大业务条线的产品加速大模型等新技术的落地。 智慧教育：GBC共振。公司G 端业务“因材施教”解决方案目前正在以 从点到面的方式向全国进行推广。据我们测算，“因材施教”解决方案 资料 ：ifind，信达证券研发中心 总空间有望达2953 亿元。目前B 端的英语听说考试系统已在全国中高 考中全面铺开，考试系统建设业务在未来有望持续拉动口语练习应用 “E 听说”的付费，据我们测算， “E 听说”产品面向的市场空间有望 [Table_BaseData] 公司主要数据 达到61.1 亿元/年。C 端的个册扩张速度快、客户粘性强，市场规模有 收盘价（元） 57.30 望达122-163亿元/年；学习机产品凭借着渠道、AI 功能两大优势，赶 52周内股价 29.74-82.00 超传统学习机厂商，学习机市场规模有望达到525亿元。 波动区间(元) 最近一月涨跌幅(％) -11.27 消费者硬件：市场份额领先，软硬件皆具优势；2025 年，办公本、录音 笔以及翻译机