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信息不对称与银行存款人挤兑问题研究 古典经济基于完全竞争市场，假设市场信息是完整的，信息成本和交易成本为零，并且没有外部性。因此，价格调整可以合理配置资源，实现最优帕累托结论。以该理论为基础,那么在金融市场上,存款人、贷款人、商业银行均可以得知彼此的经营信息和市场信息,依据资本收益率的高低来自发调节资金流向,从而各市场主体实现最优选择,达到福利最大化。所以,以哈耶克为首的“自由银行制度”学派,甚至提出取消中央银行制度。然而,在现实的金融市场上,银行的外部性是客观存在的,且信息是不对称的,信息成本和交易费用也不为零,使得资本收益率的调节带有很大的局限性,出现市场失灵。银行是典型的具有负外部性的部门,银行依附产业部门赚取利润,以银行经营者(代理人)为中心节点形成经营者与银行资本所有者、存款人、贷款人相互间的多重委托-代理关系及债权-债务纽结,其外部性的重要根源在于其经营的主要是社会资本以及围绕其形成复杂的债务链。同时,银行的投融资、流动性供给、信息生产、风险分散等基本功能,决定了其为现代经济的核心,因而银行出现问题所引起的社会成本是巨大的,特别是金融动荡和危机,不仅会造成股本资本损失,还会带来另一种直接社会成本(金融拯救注入的资金)以及间接社会成本(金融信用中断、萎缩造成的资产闲置、失业、经济紧缩损失等等)。随着金融国际化的发展,金融动荡和危机的传染性、联动性足以影响整个世界经济。2006年11月我国银行业全面对外开放,国内外金融机构的竞争日益白热化,在市场经济条件下我国金融稳定面临更多挑战,因此对银行外部性的研究意义重大。本文详细分析了银行具备负外部性的原因及后果,在此基础上提出相关政策建议。 一、 挤兑纳均衡信息不对称下的下门服务平台 《巴塞尔协议》要求银行资本充足率达到8%,那么资产负债比率可以达到92%,银行92%左右的资产负债率(而一般工商企业大约50%的负债率)决定了银行天然的高风险性。银行资本运营的特点为借短贷长,其资产通常是长期的缺乏流动性的贷款,而负债为没有担保的随时可能被提取的短期存款。资产负债的这一特点强化了银行的易受挤兑性,当对银行稳健性怀疑时,对存款者来说,使自己免受损失的成本只是从该银行提款并把它存入其他银行花费的时间和造成的不便。下面从Diamond-Dybving模型中来分析银行易受挤兑的原因: 假定条件: (1)只存在三个时期(T=0、1、2),所有存款者均在T=0期存款。若在T=1期提款,回报为1;若在T=2期提款,回报为R(R≥1)。 (2)所有存款者分为两类,类型1和类型2,在T=1期提款消费的存款者为类型1,在T=2期提款消费的存款者为类型2。 (3)存款者只知道自己的类型,银行不知道提款者的类型。 (4)银行依据大数定律按一定的储备比例吸收存款,发放贷款。 那么如果所有属于类型1的存款者恰好均在T=1期提款,所有属于类型2的存款者恰好均在T=2期提款,则银行保持稳健经营,两类存款者均可获得最大效用,达到帕累托最优。 然而,在T=1期,由于信息不对称的存在,使得属于类型2的存款者处于下列报酬矩阵中 (见表1) 我们可以看出,策略(提款,提款)和策略(不提款,不提款)均是纳什均衡和优超策略均衡,因为类型2存款者独立于其他存款者的最优选择和其他存款者独立于类型2存款者的最优选择在这里都是相同的。但是若他们都能不提款,那么他们的境况就会比其他选择更好一些,若他们都能确信另一方不提款,则报酬均为R,所以策略(提款,提款)为次纳什均衡。由此看来,策略(不提款,不提款)才是帕累托有效的策略。然而,问题在于存款者只知道自己的类型而不知道其他人的类型,进而类型2存款者与其他存款者无法协调它们的行动,而且这种对策为一次性的对策而不是重复的对策。若类型2预期其他人不会提款,那么他就不会提款,因为延期到T=2期,可获得更高的收益。当类型2对银行信心不足进而预期其他人提款时,他就会提款,从而形成挤兑均衡,因为银行是依据依次服务约束(即银行不是简单地根据累积的提款总额进行支付的,而是根据提款者在挤兑队伍中的位置依次支付的)来满足提款要求的。所以,当类型2存款者对银行信心不足时,难以区分强银行(坚定执行承诺)和弱银行(比较两者效用后选择相应政策)时,必然导致挤兑纳什均衡(提款,提款)的发生。即挤兑纳什均衡(其他人、类型2均提款)的发生依赖于类型2存款者对银行的信任度和对其他人行为的预期。 由上述模型知,信息不对称是导致存款人挤兑均衡蔓延的主因。这里,信息不对称包括存款人与存款人之间的信息不对称和存款人与银行之间的信息不对称,这种信息不对称的存在使得一旦出现较多的存款人提款现象,极易导致挤兑行为的产生,此时,即使拥有银行支付信息的人也会加入到挤兑队伍中来。当有关某个银行的挤兑均衡发生时,信息不对称使得类型2的存款者难