电力设备新能源行业氢能与燃料电池产业前沿系列九：政策需求共振，氢能电解槽快速增长.docxVIP

电力设备新能源 电力设备新能源 投资聚焦 海内外碳排放目标设立的大背景下，各国纷纷推动绿氢发展。欧洲通过碳边界调整机制（CBAM）协议，碳关税目录内新增氢气，同时设立 2030 年绿氢2000 万吨的目标。国内通过能耗双控，以及风光氢储一体化项目推动企业建设绿氢应用项目。目前西北地区由于风光资源丰富，发电成本较低，制氢成本接近灰氢/蓝氢，有力推动企业建设绿氢及应用项目。 碱性电解槽（ALK）是目前主流技术路线，其技术较为成熟，成本较低，国内主要有以下几类企业入局制造：光伏、风电企业转型做电解槽，通过光伏风电设备配套项目拿下订单；传统电解槽企业，实力稳定，产品验证较多；电气、 重工、压力容器类企业转型。 我们的创新之处 1、 统计了目前海内外各国对于氢气需求规划，并且分析了国内电解槽及其零部件的市场空间； 2、 分析了氢气在不同应用场景下对于成本的容忍程度，并对 ALK 制氢、PEM 制氢、煤制氢、天然气制氢成本综合进行了分析； 3、 总结了国内外各家企业对于电解槽的布局，并且就新产品技术参数、产能情况进行了统计。 股价上涨的催化因素 1、 示范级项目释放速度超预期，国家对能耗以及环保的要求进一步提升。 2、 光伏、风电价格持续下降，带动绿氢成本进一步下降。 3、 国内与中东、北非地区“一带一路”带动新能源风光氢储项目大量实施， 电解槽出口量进一步提升。 投资观点 电解槽行业进入