江苏吴中研究报告医药医美双轮驱动_医美破局势能强劲.docxVIP

江苏吴中研究报告医药医美双轮驱动_医美破局势能强劲 （报告出品方/作者：东北证券，李森蔓） 1. 公司概况：医药业务地位稳固，打造出医美新增长点 1.1. 公司历史：有效率调整业务结构，打下医药+医美发展战略 把握风口多次调整业务结构，围绕“医药+医美”再起航。江苏吴中于 1994 年成立 于苏州市，先后布局服装、医药、贵金属、地产、化工和医美等领域： 1） 服装：1994 年通过收购吴县制衣厂等校办企业进入纺服行业，2009 年受到金融 危机影响，服装外销业务降幅明显，内销业务因军服未中标同样受较大影响，公 司及时调整业务结构，2010 年逐步剥离服装业务。 2） 贵金属加工：2003 年公司子公司江苏兴业投资出资 510 万元与钦瑞良、苏州万 宝银楼合资成立苏州兴瑞贵金属材料有限公司，主要从事稀贵金属材料、器件 及镀层工艺品的生产销售；2017 年上半年转让苏州兴瑞贵金属材料的股权并不 再纳入合并报表。 3） 地产：2010 年成立中吴置业，房地产成公司重要产业，在地产高景气背景下， 地产营收快速提升，2013 年占比达 34%，后续由于房地产市场逐渐低迷，地产 营收快速下滑，最终 2019 年完成地产业务的剥离。 4） 化工：2016 年收购染料中间体生产商响水恒利达，进入化工行业，2019 年“321 响水爆炸事故”致工业园区关停，公司逐步退出化工领域。 5）