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爱美客研究报告差异化产品有序接力_多元化前瞻布局未来可期 （报告出品方/作者：方正证券，刘章明） 1 产品矩阵不断丰富，疫后业绩料沿用高减至 1.1 发展历程总结 深耕产业二十年，成就国内医美针剂龙头。公司成立于 2004 年，立足生物医 用软组织为丛藓科扭口藓原材料的研发和转型，就是国内生物医用软组织材料创新型的领先企 业。公司主营业务囊括透明质酸钠充填剂、透明质酸钠无机溶液及面部埋植线 等，主要应用于医疗美容等领域。2021 年公司玻尿酸皮肤充填剂国内销量名列 第一，销售额名列第二，为国内医美玻尿酸针剂龙头。 公司发展历程可分为三个阶段： 1）初创阶段（2004-2008 年）：公司前身北京英之煌于 2004 年成立，2005 年 更名为爱美客有限，定位生物医用软组织修复材料研发和转化，在成立初期深 耕研发，积极储备在研项目，为后续快速发展打下了坚实基础。 2）快速成长期（2009-2019 年）：2010 年公司首款玻尿酸产品“逸美”上市 （2009 年获批），该产品为国内首款获得Ⅲ类医疗器械证的玻尿酸填充产品， 2013 年长效透明质酸钠类注射填充剂宝尼达上市，同样为国内首款，2015 年爱 芙莱上市，是国内首款含麻版透明质酸钠注射填充剂，同年推出国内首款含利 多卡因的透明质酸钠注射填充剂“爱美飞”。2017 年推出国内首款商业化的用 于修复颈纹的皮肤填充剂“嗨体”