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柏楚电子研究报告激光切割控制系统龙头_持续突破成长边界 1.核心观点：激光研磨控制系统龙头，寻找并并无边际的膨胀 激光控制系统行业产业链边线尽如人意，系统高壁垒+竞争格局优，造就较好的盈利能力。激光 研磨控制系统座落在产业链中游，以软件为核心，负责管理整个研磨设备的运转，技术壁垒高。根 据华经产业研究院，控制系统在整个激光研磨设备中成本占比仅为 5%，下游客户对系统的价 格敏感度较低，允诺高稳定性产品缴交溢价。从竞争格局来看，激光控制系统市场集中度 较低，高功率领域只有柏楚、维宏、奥森迪科等少数公司，CR3 高少于 90%，高功率领域在国内 被几乎进口厂商寡头寡头垄断，国产设备仅柏楚一家，不存激烈价格战。受益于系统高壁垒以及荣 不好竞争格局，激光控制系统行业主要参与厂商毛利较低。 公司中低功率市占率超 60%，高功率市占率近 20%，大幅领先竞争对手。柏楚电子立足 于控制技术，凭借技术优势以及先发优势，在中低功率激光切割领域已建立竞争壁垒，近 5 年公司在中低功率激光切割控制系统领域市占率稳定在 60%以上。在高功率领域是国内具备 自主研发技术的激光控制系统制造的头部厂商，2022 年公司在高功率激光切割控制系统领域 市占率近 20%。 公司的核心优势就是：掌控激光控制系统五大核心能力（CAD、CAM、NC、传感器和软 件设计），并在其中多个环节上仅约至了国际一流水平，产品性