价值链数字化、创新资源配置与企业融资约束.pdfVIP

2023年第4期 价值链数字化、创新资源配置 与企业融资约束 王立明 （山东工商学院会计学院，山东 烟台 264005） 摘 要：企业的创新发展需要资金和人员投入，而我国企业普遍面临的融资约束问题阻碍了企业创新步伐。数字化转 型的实施提高了企业经营效率，可能对创新资源配置以及融资约束产生影响。选取2013—2021年沪深两市A股上市企业作 为研究样本，对价值链数字化、创新资源配置与企业融资约束进行实证分析，并得出以下主要结论：第一，创新资源配置会显 著加剧企业融资约束，但该加剧作用在高新技术企业中并不显著；第二，价值链数字化会显著缓解企业融资约束；第三，价值 链数字化能够显著抑制创新资源配置对企业融资约束的加剧作用。 关键词：价值链数字化；创新资源配置；融资约束 中图分类号：F272.3 文献标识码:A 文章编号:1004-972X(2023)04-0045-08 一、引言 的创新资源越多，企业的损失越大，导致外部投资 企业在生产经营过程中普遍面临一定程度的 者的损失就越大，尤其是在信息不对称的影响下， 融资约束，高程度的融资约束对企业的创新研发、 外部投资者对企业创新资源配置较高的研发活动 产品生产具有负面作用，如何缓解融资约束对企业 存在谨慎投资心理，加剧企业的外源融资约束。在 的长期发展至关重要。创新研发是企业获取核心 数字经济时代，企业开始在生产运营的各个方面应 竞争优势的关键，创新研发活动需要持续投入大量 用数字化技术，对业务流程进行优化或重塑，实现 研发经费、研发人员等诸多创新资源，在企业面对 信息数据的高效传递和沟通。数字化技术在企业 较高程度融资约束的情况下，企业的创新研发活动 研发设计、生产管理、营销管理等价值链多个环节 难以长期维续。李犟和吴和成（2020）基于非导向 的应用能够打通各部门各环节的数据共享，对信息 的ERM模型对我国28个省市工业企业进行研究发 数据的收集和利用成为企业提升竞争力的重要引 现，我国工业企业创新资源配置整体偏低，且配置 擎。数字化技术在企业价值链的应用能够将终端 综合效率不佳，更为重要的是多地区工业企业研发 消费者囊括到价值链中，企业的产品研发、生产制 [1] 人员、研发经费等创新要素边际收益递减 。戴静 造、营销模式均可以根据终端消费者的需求进行优 等（2020）在研究中发现，我国企业的创新资源存在 化调整。可以说，数字化技术应用已经成为企业实 误置，部分企业的创新资源配置较低，远未达到最 现高质量发展和价值创造的重要工具，而数字化技 优创新投资规模，不能达到预期研发产出；部分企 术在企业价值链的应用能否对融资约束产生缓解 业的创新资源配置过高，投资边际报酬递减，因而 作用？由此，本文运用实证分析方法探究价值链数 需要通过优化创新资源配置实现更高的研发产 字化和创新资源配置对企业融资约束的影响作用， [2] 出 。企业为了在市场中赢取竞争优势，需要增加 并探究价值链数字化对创新资源配置与企业融资 创新资源配置并通过提升配置效率来保证研发产 约束关系的调节作用。 出，但不能盲目投入大量创新资源以防边际收益递 二、文献综述 减。企业的创新资源投入具备持续性，大量研发人 融资约束已成为影响企业发展的掣肘，创新资 员和研发经费的投入会大幅减少企业的留存利润， 源配置