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公司并购（下）提纲公司并购法律风险及其防范案例分析公司并购法律风险及其防范 并购风险是指公司在实施并购行为时遭受损失的可能性。其中包括法律风险、商业风险、财务风险、政治风险和其它类型的风险。发现并预防法律风险是专业法律机构参与并购事务最主要的工作内容，法律风险控制的完善与否也将直接关系到并购的成败。并购风险包括并购实施前的决策风险、并购实施过程中的操作风险和并购后的整合风险，而并购法律风险主要存在于并购过程中，包括以下几种：公司并购法律风险信息不对称风险 这是并购中最常见和影响最大的法律风险，是指并购方在并购过程中对被并购方(目标公司)的了解与目标公司的股东和管理层相比，可能存在严重的不对等，从而给并购活动带来的不确定因素。?法律不对称风险 这种风险在跨国并购中最为常见。跨国并购中，并购双方受不同国家的法律制度约束与调整，而不同国家的法律制度和法律体系由于国情、文化背景等不同，规定不尽一致，从而使当事人权利义务不对称。这种法律不对称的风险即使是在我国境内也同样存在，比如有些地方政府以制定、发布地方性法规的形式，使某些主体拥有某些特定权利等。?公司并购法律风险并购协议、并购程序合法性风险 并购协议必须按照法律规定的实质要件(如关于特殊行业准 入的限制和禁止性规定、信息披露等规定)和程序规定(如 并购国有企业中的挂牌交易程序报告、公告、股份转让和 过户登记手续、有关机关的审批程序等)签订和履行，否 则不仅可能导致协议无效，而且可能产生并购争端，甚至 引发诉讼。 目标公司反收购风险 由于有些并购并不是两厢情愿的，目标公司在面临敌意收 购或恶意收购时，为了争夺公司控制权，可能会采取反并 购措施。如“毒丸计划”、“白衣骑士”等，这些反并购手段会在很大程度上损害目标公司自身的利益，从而造成在成 功抵制了并购之后伤筋动骨甚至大伤元气，一蹶不振。 公司并购法律风险行政干预风险 公司并购一般来说来说应是纯粹的市场行为，是公司根据其对市场的判断自主作出的决定。然而在我国，由于国家 是国有企业所有权的主体，政府代表国家行使所有权、行政权、财产权，因此，在涉及国有企业的并购中，政府主 导型的并购频繁发生，带有强烈的行政色彩，有些违反企 业意愿强行并购，实行“拉郎配”，有些则因某些利益关系 对并购进行干涉，阻碍并购。泄密风险 在市场经济中，公司并购是一项高度保密的工作，并购公 司的判断、估值、并购策略等信息至关重要，它不仅是谈 判的砝码，也是并购取得成功的关键因素。这些信息的泄 漏，将导致竞争对手的加入，并购价格的提升，并购成本 的增加，甚至导致并购的失败。 公司并购法律风险产权不明、主体不具备资格导致的风险 由于对被并购企业的产权没有进行界定或界定不合理，或者未向有关部门办理相关法定手续，导致产权不明，并购后容易造成并购方与被并购企业产权相关人的产权确认纠纷，容易造成股东之间、新老股东之间对资产价值和应承 担的义务发生争议。 人员劳动合同的风险 并购导致组织机构、岗位设置、人员安排的调整变化，劳动合同的变更或解除不可避免。有的企业以改制为由，随意甚至故意变更员工的劳动合同；有的企业则在变更时采用各种手段，逼迫员工接受劳动合同的变更。这些违反《劳动法》规定、侵害员工劳动权益的做法，往往会因为涉及较多的同类人员，而引发集体劳动争议。 公司并购法律风险的防范 作为并购方，为确保并构成功应采取必要措施防范各类法律风险。 1、法律和政策调研 由于并购行为不仅受全国性法规调控，还涉及诸多地方性法规和政策，因此充分了解并购双方所在地关于并购的法律规定与政策导向是作出并购战略决策的先决条件。? 并购公司应对目标公司所在地的法律和政策作以下分析：该地域对并购的一般态度；并购方在该地域享受何种优惠待遇；目标公司所从事的经营活动是否为限制或禁止非国有资本进入的领域等 。 2、审慎进行尽职调查 “知己知彼，方能百战不殆”，这是并购成功的重要条件。在并购双方信息不对称情况下，审慎调查对于防范并购中的风险至关重要，应作为并购签约前及决策前的必经程序。? ?公司并购法律风险的防范 为了确定并购的可行性，减少可能产生的法律风险与损失，并购方在选择潜在的目标公司之前，必须收集整理目标公司的相关信息资料，对目标公司的外部环境和内部情况进行审慎调查和评估。这是为了了解目标企业的相关情况，并基于调查结果判断能否进行并购、设计并购交易结构和财务预算、分析影响并购的关键要素和对策，从而决定是否并购和怎样进行并购。 3、选择合适的并购形式 要约收购一般属于敌意并购，容易导致股价异常波动，国家对此限制较多，法律风险相对较大。协议收购一般属于善意并购，并购交易对股价影响较小，法律风险相对也较小。因此，应积极与目标公司协商，尽可能采用协议并购形式，降低反收购风险发生的可能性。 公司并购法律风险的防范