财务报表分析复习参考 .pdfVIP

1.甲公司为一家上市公司，已公布的公司2020 年财务报告显示，该公司 2020 年净资产收益 率较 2019 年大幅降低，引起了市场各方的广泛关注。为此，某财务分析师详细搜集了甲公 司 2019 年和 2020 年的有关财务指标，如下表所示： 相关财务指标 项目 2019 年 2020 年 销售净利率 13% 7% 总资产周转率 0.5 0.4 权益乘数 1.9 2 （1）计算甲公司2019 年和 2020 年的净资产收益率，以及两者的差异。 （2 ）利用因素分析法依次测算销售净利率、总资产周转率和权益乘数的变动对甲公司2020 年净资产净利率下降的影响。 2. 乙公司2019 年的销售额 62500 万元，比上年提高 28% ，有关的财务比率如下： 财务比率 2018 年同业平均 2018 年本公司 2019 年本公司 应收账款周转期（天） 35 36 36 存货周转率 2.5 2.59 2.11 毛利率 38% 40% 40% 销售利润率（息税前 ） 10% 9.60% 10.63% 销售利息率 3.73% 2.40% 3.82% 销售净利率 6.31% 7 ．30% 6.30% 总资产周转率 1.21 1.22 1.01 固定资产周转率 1.4 2.02 1.82 资产负债率 58% 50% 61.30% 利息保障倍数 2.68 4 2.78 （1）运用杜邦财务分析原理，比较2018 年公司与同业平均的净资产收益率，定性分析其差 异的原因。 （2 ）运用杜邦财务分析原理，比较本公司2019 年与 2018 年的净资产收益率，定性分析其 变化的原因。 3.掌握如何从资产结构入手，考察企业的资源配置战略。 一、经营主导型企业的发展战略分析 以一定的竞争战略和职能战略为基础，以固定资产、存货的内在联系及其与市场的关系管理 为核心，为企业的利益相关者持续创造价值。 二、投资主导型企业······ 以多元化或一体化的总体战略为主导，以子公司采用适当的竞争战略和职能战略，特别是财 务战略中的融资战略为基础，以对子公司的经营性资产管理为核心，通过快速扩张为企业的 利益相关者持续创造价值。 三、经营与投资并重型企业······ 企业既通过保持完备的生产经营系统和研发系统来维持核心竞争力，又通过对外控制性投资 的扩张来实现跨越式发展。可以实现较大的规模效应，占据一定的市场地位，从而最大限度 的降低核心资产的经营风险，使固有的核心竞争力发挥到极致。对外控制性投资又可以通过 投资产业与产品方向的多元化或投资地域的多样化来提升企业的竞争力或者降低企业的风 险。 4.掌握如何在战略视角下通过企业资本，来考察企业的资本引入战略。 战略视角下的资本分类方式 1. 经营性负债资本 2. 金融性负债资本 3. 股东投入资本 4. 企业留存资本 不同资本引入战略所带来的财务效应 （一）以经营性负债资本为主的经营驱动型企业 利用自身独有的竞争优势，最大限度地占用上下游企业的资金，以支撑企业自身的经营与扩 张 第一， 可以降低企业的资本成本；第二，降低企业的偿债压力；第三，一定程度上固化了 企业与上下游的业务财务联系，使其成为整体上的经济联盟体 （