大成有色金属期货ETF投资价值分析报告：拓宽投资组合有效边界.pdf

定 量 研 证券研究报告 究 ＃ ＃ ＃title＃ 如何拓宽投资组合有效边界？——大成有色金属 期货ETF投资价值分析 专 题 ＃createTime1 ＃ 2023年9 月4 日 报 投资要点 告 报告关键点 大成有色金属期货 ETF  有色行业是典型的周期与成长兼具的板块。双碳政策持续发力，“碳中和”大背 （159980）跟踪上海期货交易所 景下，部分有色金属产能加速出清，供需曲线改变，工业金属价格易涨难跌。 有色金属期货价格指数，是国内  工业金属供给增量有限，静待需求回暖：国内电解铝产能天花板将至，未来 唯一一只投资有色金属期货的 ETF，聚焦铜、铝、锌、铅、锡、 供给增量有限，铝价易涨难跌，后续关注旺季需求恢复状况；中长期看，全 镍等六个期货品种，为投资者提 球铜矿供给约束趋势愈发明显，重点关注后续国际宏观数据和国内政策支 供了布局有色金属期货的便捷 持。 渠道。产品期货合约价值占基金 资产净值的90%~110%，风险可  能源金属短期价格承压，关注后续需求改善：新能源需求长期向好，钴产品 控；保证金制度下，能够通过对 价格具备一定支撑；不锈钢支撑镍行业长期发展，电动车领域贡献需求新增 剩余资金的现金管理实现收益 长极。 增厚收。  另类资产市场发展迅速，大宗商品在资产配置中的重要性提升。大宗商品作为发 展产业经济和造福我国国计民生的重要战略资源之一，发展商品期货市场，能够 ＃relatedReport＃ 进一步合理化大宗商品价格；同时，期货、期权等衍生产品的价格指标是国家有 关部门制定宏观经济政策时的重要参考依据，能够为国家宏观调控提供信息支持。  上海期货交易所有色金属期货价格指数（IMCI.SHF）选取铜、铝、锌、铅、锡、 镍六个期货品种作为成份商品，全面反映有色金属期货价格趋势。  指数表现：长期业绩表现优异，在近期市场变化下，有色金属期货价格指数 具备领先优势。  指数特征：与黄金、原油、美元、股票和债券的收益率相关系数均在50%以 下，有望在通胀预期等市场环境下提高投资者组合收益风险比。  大成有色金属期货ETF （159980）跟踪上海期货交易所有色金属期货价格指数， 是国内唯一一只投资有色金属期货的ETF，为投资者提供了布局有色金属期货的 便捷渠道。  上市以来，基金通过现金管理、建仓择时等方式增厚收益，复权单位净值增 长率达53.31%、