资本运营与融资资料 .pdfVIP

. 《资本运营与融资》资料 1、资本运营 资本运营是一种通过对资本使用价值的运用 （包括直接对资本的消费和利用资本的各种形态变化）， 在对资本作最有效使用的基础上，为实现资本赢利的最大化而开展的活动。 2、资本运营的容 （一）按资本的运动状态划分： 存量资本运营和增量资本运营 （二）按资本运营的形式划分： 实业资本运营、产权资本运营、金融资本运营和无形资本运营 3 、资本运营的特征 （1）资本运营是以价值形态管理为原则的企业运营理念。 （2）资本运营注重资本的流动性。 （3）资本运营是一种开放式的运营。 （4）资本运营更是风险性运营。 4 、资本运营的目标 一、利润最大化 企业千百计地增加收入、降低成本费用，实现利润最大化。 利润绝对数指标因而会导致不同资本规模的企业之间难以进行横向比较，同一企业在不同时期所获 利润也难以进行纵向比较；还会使企业片面地追求利润最大化，从而导致企业的短期行为等 。 二、所有者 （股东）权益最大化 所有者权益在会计科 目中包括实收资本、资本公积 、盈余公积和未分配利润等容，它是投资者对企 业净资产的所有权。 页脚 . 所有者权益或者股东权益最大化这一指标的优点是科学地考虑了风险因素，在一定程度上能够克服 企业的短期行为。其缺陷在于：首先其仅仅局限于投资者或股东的利益，没有考虑其他相关者的利 益；其次股东权益的大小受股票价格的影响，而股票价格的波动、变化可能与企业的实际经营业绩 完全脱节。 三、企业价值最大化 企业价值是指企业全部资产的市场价值，它反映了企业潜在或预期的获利能力。通常采用收益现值 法，即按照一定的贴现率计算未来经营期间每年的预期收益之和来对企业价值进行评估。 企业价值最大化目标与其它两个 目标相比具有全面性，首先其考虑了风险价值因素，其次其有利于 克服企业追求短期利益的行为。 5、资本运营的模式 企业的资本运营基本上可以分为资本扩与资本收缩两种模式 。 资本扩型运营模式 ： （1）横向型资本扩 横向型扩是指企业为了提高现有产品的市场占有率，采用资本运营的手段扩大生产经营规模 ，并购 同一产业的企业产权或企业资产，进而实现资本扩 。 （珠峰收购关联西部矿业） （2）纵向型资本扩 纵向型资本扩是指企业采用资本运营的手段，并购与本企业产 品有上下游关系的企业产权或企业资 产，或直接投资与本企业产 品有上下游关系的产品生产，从而实现资本扩 。 （格林柯尔收购科龙与 美菱） （3）混合型资本扩 混合型资本扩是指兼用横向型与纵向型资本的扩模式 ，或直接投资，或并购与本企业产 品不同或没 有上下游关系的企业产权或企业资产，从而实现资本扩 。 （美的集团从家电专业化到进入汽车 、化 工等产业的多元化） 收缩型资本运营模式 页脚 . （1） 资产剥离 （2） 公司分立 （3） 分拆上市 （4） 股份回购 股份回购是指股份有限公司为了达到股本收缩或改变资本结构的目的，购买本公司发行在外的股份 的部资产重组行为。 五种原因：第一，保持公司的控制权；第二，提高股票的市场价值，改善公司形象；第三，提高股 票的在价值；第四，保证公司高级管理人员认股制度的实施；第五，改善公司的资本结构。 6、资本运营管理的基本原则 （1） 资本系统整合原则 （2）资本结构最优原则 （3）资本运营机会成本最小原则 （4） 资本经营的开放原则 （5）资本转时间最短原则 （6） 资本规模最优原则 （7） 资本风险结构最优原则 7、资本运营管理风险 （一）宏观性风险 （1）社会风险（2） 政治风险 （3）经济风险：利率风险、购买力风险、市场风险 （二）微观性风险 （1）经营风险 (2)违约风险 （3）商业风险 (4) 财务风险 8、资本筹集的定义 页脚 . 企业进行资本筹集是指企业从自身生产经营现状和资本需求情况出发，根据企业的经营策略和发