湾区外贸依旧承压，投资和消费有望拉动增长——粤港澳大湾区经济分析季度报告.docxVIP

一、2023 年二季度湾区经济形势分析 珠三角九市： 外贸压力仍较大，工业投资和消费加速恢复有望拉动GDP 高增长 工业企业生产和经济效益有望加快修复进程 2023 年 1-5 月，珠三角九市工业生产较一季度有所改善，工业增加值累计增 速较一季度提升，且 4 月和 5 月的增速均比较平稳，后续工业生产有望稳步提升。分城市看（图 1），四个 GDP 万亿级城市中，佛山增速领先，1-5 月累计同比增长 7%，主要得益于前十大行业的增长拉动，其中专用设备制造业、电气机械和器材制造业、化学原料和化学制品制造业、橡胶和塑料制品业、纺织业分别增长 14.0%、11.3%、11.1%、9.4%、8.8%。深圳增速 2.5%。广州和东莞的增速分别为-2.9%和-6.6%， 是珠三角中仅有的 2 个负增长城市，主要与其主导产业下行压力大有关。 图 1. 工业增加值累计同比 数据来源：wind，北大汇丰智库 注：佛山与肇庆的工业增加值增速自 2022 年 9 月开始较为接近，走势有所重合 广州三大支柱产业中汽车制造业、石油化工业增加值均出现下降，1-5 月累计增速分别为-3.3%、-3.4%；电子产业中的电子及通信设备制造业 1-5 月增速为-8.6%。东莞的主导产业计算机、通信及其他电子设备制造业和电气机械及器材制造业增 加值增速分别为-5.5%、-7.9%。不过相比于 1-2 月的-12.4%和-13.6%，广州、东莞工业增加值降幅明显收窄。 其他城市中珠海的工业增加值增长较快，1-5 月累计同比增长 7.2%，与佛山增速几乎持平，主要与其七大支柱产业的增长有关，其中家电电气、电力能源业 分别增长 32.4%、7.7%。惠州的增速降至 0.1%，有进一步下降风险。中山、江门、肇庆的增速与深圳比较接近，均在 2%-4%之间。总的来说，珠三角各市的工业生产有望企稳运行，但受广州和东莞的拖累，广东省整体工业增加值累计增速仅有 1.4%， 低于全国的 3.6%，也低于浙江省的 3.6%和江苏省的 8.8%。 图 2. 珠三角城市工业企业利润总额累计同比数据来源：wind，北大汇丰智库 与此同时，企业经济效益加快修复进程，速度上领先全国，但由负转正尚需时日。2023 年年初以来，大部分珠三角城市工业企业利润总额迎来负增长，且降幅惊人。1-2 月（图 2），广州、深圳、东莞、惠州、中山工业企业利润总额同比增速分别为-46.1%、-29.1%、-60.3%、-47.9%、-23.4%。到了 4 月情况有所好转， 1-4 月累计增速分别为-15.4%、-27.5%、-26.6%、-37%、-16.7%。只有佛山始终保持正增长，且增速高达 10.9%。珠海增速由 1-2 月的-10.8%转为 1-4 月的 2.7%。但我们对比广东和全国工业企业利润总额走势发现，进入二季度后，广东工业企业利润总额增速明显止跌回升，且超过全国水平。1-5 月广东和全国工业企业利润总额累计同比增速分别为-12.8%、-19.4%（图 3），较 1-2 月降幅分别收窄 17.5 个 百分点和 3.9 个百分点。广东工业企业的利润修复速度快于全国平均水平，年内有望扭亏为盈。一方面与去年同期低基数有关，另一方面得益于电热水气、计算 机通信及其他电子设备制造业、通用设备制造业、汽车制造业等行业利润的不断改善。1-5 月上述行业的利润累计增速分别为 80.8%、-36.1%、19.9%、-18.6%， 较 1-2 月的增速 7.7%、-95.2%、-4.4%、-56.5%有明显的改善。 图 3. 广东和全国工业企业利润总额累计同比数据来源：wind，北大汇丰智库 图 4. 工业企业平均用工人数累计同比 图 5. 百度搜索指数 数据来源：wind，北大汇丰智库 数据来源：wind，北大汇丰智库 就业形势严峻，青年失业率再创新高 工业生产和经济效益虽然长期看趋势上有望向好，但在当前生产增长有限， 利润仍然下行的情况下，企业用工需求仍呈现收缩状态。2022 年 5 月（图 4），珠三角、广东和全国的工业企业平均用工人数同比增速开始由正转负，且降幅不断 扩大，到 2023 年 5 月，珠三角、广东和全国的工业企业平均用工人数增速已经分别下降至-4.1%、-4.8%、-3.3%。广深佛莞的平均用工人数增速分别为-3.2%、-3.7%、 -2.1%、-6.5%。用工需求的收缩导致劳动力市场上供给过剩，百度搜索指数显示 （图 5），进入二季度以来，求职搜索指数大幅增加，远超过去年水平。 脉脉高聘《2023 年春招人才迁徙报告》指出，近三年我国人才供需比连续上升，2021 年春招人才供需比为 0.45，2022 年上升为 1.7，2023 年春招升至 2.36， 平均 5 个人抢 2 个岗位，就业市场进入饱