单项资产的风险与风险报酬衡量.docxVIP

单项财产的风险与风险酬劳权衡 （一）确立投资利润的概率散布 例23：ABC企业有两个投资时机，A投资时机是一个高科技项目，该领域竞争很强烈，假如经济 发展快速而且该项目搞得好，获得较大市场据有率，利润会很大，不然利润很小甚至赔本。B项目 是一个老产品而且是必要品，销售远景能够正确展望出来。假定将来的经济状况只有三种：繁华、 正常、衰败，相关的概率散布和预期酬劳率见下表： （二）计算希望酬劳率 该值表示投资结果的集中趋向，即最可能出现的结果。 该值越大，表示该项目可创建的利润越高。 例23的希望酬劳率计算结果： n （三）计算标准离差 (KiK)2Pi i1 希望酬劳率的标准差 标准离差是各样可能的酬劳率偏离希望酬劳率的综合差别，该指标反应投资利润率偏离希望利润率 的绝对程度。 δ越大，说明失散程度越大，风险也就越大。 对希望酬劳率同样的不一样项目可进行比较。 步骤： 1、计算希望酬劳率； 2、把希望酬劳率与每一结果相减，获得每一种可能结果与希望酬劳率的差别； 3、计算每一差别的平方，再乘以相应的概率，并把这些乘积汇总，获得概率散布的方差； 4、开方，获得标准离差。 例23的标准离差计算结果： （四）计算标准离差率 100% K 标准差是一个绝对值，只好用来比较希望酬劳率同样的各项投资的风险程度，而不可以用来比较希望 酬劳率不一样的各项投资的风险程度。为此需要计算标准离差率，即标准差与希望酬劳率的比值。标 准离差率反应了不一样投资方案或项目间相对风险的大小，或每单位利润面对的风险的大小。 该指标反应投资项目风险的相对大小； 可用该指标对希望酬劳率不一样的投资项目进行风险比较； 越大，项目的风险程度越大。例23的标准离差率计算结果： K （五）计算风险酬劳率 RR=b·V 风险酬劳（利润）率公式： RR bV R 投资总酬劳率可表示为： F K RF RRRF bV 0 V 式中：K——投资酬劳率 RF——无风险酬劳率 RR——风险酬劳率 V——风险程度（标准离差率） b——风险酬劳系数，指一单位风险峻求的利润（酬劳）赔偿。由投资者主观确立（经验数据）。 确立风险酬劳系数的方法： 依据过去同类项目加以确立 由企业领导或企业组织相关专家确立 由国家相关部门组织专家确立 如例23中，A项目的风险酬劳系数为4%，B项目的风险酬劳系数为5%，无风险酬劳率为10%， 计算两项目的投资酬劳率。