(14)--第三节 剩余收益模型应用.pptVIP

第三节 剩余收益模型应用 一、稳定增长剩余收益估值模型对无限期持续经营模型，预测到无穷是一个挑战。我们已提出实际定价技术标准要求一个有限的预测，如果我们的预测期很长，以致某一时期及以后的RE的现值变得非常小，那么在某个时期之后，我们就不必再预测RE。剩余收益估值模型中没有关于未来盈余或红利增长的假定。假定红利增长率为g，借助Gordon模型可推导出稳定增长剩余收益估值模型2 一、稳定增长剩余收益估值模型 即是公司所创造的剩余收益。3 一、稳定增长剩余收益估值模型【例】单阶段剩余收益估价模型应用 张三在考虑购买A公司的股票。该公司当期每股账面价值为￥12.90,当期价格为￥32.41。张三预期该公司的ROE为10%，成长率（g）为8%。假定权益资本的要求回报率为9%，A公司股票的内在价值为多少？ 利用剩余收益估价模型 利用单阶段剩余收益估价模型也可以根据股票的当期价格来估算市场对公司的期望成长率.4 一、稳定增长剩余收益估值模型【例】单阶段剩余收益估价模型应用 张三想知道市场对A公司的期望成长率。根据例6所掌握的数据，张三计算得：5 一、稳定增长剩余收益估值模型在上述例题中,A公司内在价值(￥25.80)是其账面价值(￥12.90)的两倍,这主要是因为 。如果， 公司的